外媒体称中国电磁弹射器测试进展顺利。据外国媒体报道,自2002年开始,在海军工程大学教授、中国工程院院士马伟明少将的带领下,我国于2008年首次完成电磁弹射器原理样机的科研攻关。此后,我国又开展了1:1电磁弹射器验证设备的研制工作。2014年,美国某网站公布的卫星照片显示,中国在某地建造了某型电磁型导轨式高速牵引装置工程样机测试设施,根据推测,该设施是继美国之后世界第二条电磁弹射器地面实验设施;湘电将在军工产业上发力,后续资本运作计划值得期待。由于新一代舰艇的电子设备对供电功率的要求不断提高,激光武器、电磁弹射器、电磁轨道炮等新概念武器和装备需要的电力更是呈几何级数增加,在未来舰艇上采用综合电力推进装置已是必然选择。因此,湘电面对的军品市场和需求空间是确定的,广阔的,长期的。在新任董事长的全面谋划下,公司已经选择把军工作为主要突破口,系统地有节奏地展开一系列资本运作,通过打出“组合拳”做强做大军工业务。

　　湘电本次增发仅仅是刚开始,好戏还在后头。主营业务稳中有进,三季度有望扭亏:尽管公司中报每股亏损0.09元,但从当前风电产品的订单和发展形势分析,我们预测三季度公司各项业务保持稳中有升,前三季度业绩扭亏为盈是大概率事件。湘电已经将军品作为未来发展的重点,在大型水面舰艇动力系统和武器系统用电机、陆军主战装备用电机等领域的产品日益成熟,与大型军工央企、军工院校的合作不断深化,未来军工领域将成为湘电股份的主要发力点。

　　投资建议。

　　海军大扩编的光明前景有目共睹,湘电的优势是军品独家垄断、技术国际先进、军方鼎力支持、列装空间巨大。湘电是目前A股海军装备标的中弹性最大、成长性最好、风险收益比最高的品种之一。全电推进舰船、电磁技术在大型水面舰艇上的应用、电磁技术在新型武器上的应用--这些都预示着湘电军品未来将不断贡献惊喜,这是我们持续看好湘电的根本原因。

　　华菱钢铁

　　华菱钢铁:三季度大幅亏损,主动加码钢铁电商

　　华菱钢铁 000932

　　研究机构：安信证券 分析师：衡昆

　　三季度大幅亏损:三季报披露报告期内公司实现收入105.01亿元,净利润-9.42亿元,扣非后净利润-9.51亿元,同比均大幅下降。2015年1-9月公司实现收入319.71亿元,净利润-10.96亿元,扣非后净利润-11.25亿元。汇兑损失导致的财务成本从去年同期的5.27亿元大幅增加至9.0亿元,三季报产品毛利率大幅下降至1.84%是三季报业务大幅下降的两大主因。

　　主动加码钢铁电商:10月23日,公司公告称拟利用自筹资金向华菱电子商务增资3800万元,增资完成后华菱电子商务的注册资本增加至5000万元。公司定增预案中拟向“互联网+钢铁”投资11.35亿元,在定增未完成前,公司主动加码钢铁电商,表明公司积极转变钢材销售渠道的决心。

　　投资建议:公司是湖南省的区域钢铁龙头,战略极为清晰且与时俱进,既符合行业发展规律又高度贴合公司的资源禀赋和比较优势。公司自2013年以来,已告别2009到2012年连续4年的巨额亏损,经营质量明显上了一个台阶。3季度毛利率大幅下降,我们认为更多的是行业大环境和部分新产品投放市场,而非公司自身的经营问题所致。公司在定增未完成之前主动增资钢铁电商,表明公司坚定转变钢材销售渠道的决心。下调公司2015年到2017年的盈利预测至-10.87亿元、1.49亿元和5.15亿元,折合每股EPS 为-0.36元、0.05元和0.17元。考虑到三季度A 股估值大幅下降,下调公司评级至增持-A,6个月目标价3.6元。

　　风险提示:钢铁需求超预期回落,人民币汇率波动风险。

　　华天酒店

　　华天酒店:引入战投践行混企改革,涅槃重生终有时

　　华天酒店 000428

　　研究机构：东北证券 分析师：梁莉

　　2014年,公司共实现营业收入151,437.45万元,同比下降14.97%;实现归属于母公司股东的净利润-9,884.45万元,同比下降184.62%。实现每股收益-0.14元,业绩低于预期。

　　2014年,公司酒店主业受高端政务接待下滑影响,原有成熟酒店特别是高星级酒店收入大幅度减少,实现营业收入103,971.01万元,同比下降17.93%,发生亏损13,569万元。制造业实现营业收入731.06万元,同比下降55.54%,发生亏损196.07万元。房地产业实现营业收入35,669.07万元,同比增长2,647.13%,实现净利润12,033.23万元,主要是本期张家界华天城一期项目地产销售情况良好。资产运营业务实现营业收入413.11万,同比下降99.14%,实现净利润227.38万元。公司资产运营业务收入及利润的减少造成公司2014年业绩大幅下滑,房地产业务相对为公司利润做出了较大贡献。

　　公司未来看点:1)公司年报提到,2015年公司将继续坚持以酒店服务为经营主业,保持中高端酒店餐饮的稳步且适度发展,同时积极介入中档精品酒店市场,继续执行“重资本,轻资产”的转型战略思路,加大资产运营力度。

　　我们预计,2015年,公司资产运营业务将恢复原先的发展速度。2)2014年公司盘活富余餐饮经营面积30,492平米,引入互联网思维,推出“华天酒店”官方微信号,积极探索传统行业与互联网的有效结合。3)2014年12月30日,公司发布非公开增发预案(修订稿),以5.51元/股向华信恒源发行30,000万股,募集资金总额16.5亿元,用于偿还银行贷款、张家界华天城酒店及配套设施建设项目及补充公司酒店业务营运资金。公司引入战略投资者,推出16.5亿元的非公开发行股票方案,为公司实现股权多元化,引入更灵活的市场机制,我们建议投资者密切关注此次增发进展。

　　盈利预测及投资策略:公司主业有望通过引入战略投资者践行混企改革获得新生,基本面面临拐点。我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.05元、0.07元和0.10元,公司目前股价9.50元,对应PE190倍、136倍、95倍,上调公司评级至“增持”评级。