翼东水泥或将出现反转

    瑞银发布报告表示，虽然河北市场需求稳健增长，但相对激进的供应增长则阻碍了当地水泥价格显著好转。不过随着翼东水泥、金隅股份放慢了产能扩张步伐，该市场目前在逐渐稳定，而且水泥价格或将止跌回升并在2011和12年大幅走高。冀东水泥的净利/吨仍相对较低而且低基数或能在水泥涨价时为公司带来较高的运营杠杆。一旦当地的水泥涨价，公司的利润增长幅度或超过预期。基于此，该行把公司2010年EPS从1.40元下调到1.23元。不过，把2011/12年水泥平均售价假设值分别上调了0.8%/5.7%。因此，把2011/12年EPS分别从1.75/2.09元提高至1.83/2.82元，重申“买入”评级，目标价升至32.00元。