2015年10月28日的美联储会议，明确10月不加息，符合市场预期。但却给出了12月加息的强烈暗示，似乎美联储12月加息已向世人敞开了大门，一时间引得市场人士，激情澎湃，加息预期升温，由美联储会前的34%，上升到会后的43%。

但是，笔者以为，美联储12月加息这一暗示，很可能又是虚晃一枪，并非真意，目的是吊吊世人胃口，为12月美联储会议留下新的回旋余地，

美联储会议给出12月加息的暗示，主要依据以下几点：1、美国经济温和增长；2、对海外经济疲软担忧降低，会议声明删除了海外经济疲弱在一定程度上对美国经济的抑制；3、劳动力市场就业放缓，失业率维持稳定；4、家庭开支和企业固定资产投资在最近几个月一直稳健增长。这似乎是很充分的加息理由。

但是，美联储耶伦也坦然承认：通胀低迷仍然是美联储加息的重要阻力，尽管美国失业率达到5.1%，接近美联储官员期望的就业水平，但通胀数据却已连续四十个月低迷，美联储最青睐的核心PCE，八月年率仅为1.3%，远低于2%的联储目标。而且由于海外经济疲软，尤其是中国经济衰退，人民币贬值，拖累大宗商品价格走低，刺激美元走强，这意味着改善通胀数据，并非是短期内能做到的事。因此，通胀低迷，这是美联储加息的一大障碍。

一些国际投行专家也指出，海外经济疲软，美元显著升值，大宗商品价格持续下跌，令美国消费物价持续走低，接近或实现美联储制定的2%的通胀目标，在2015年已是不太可能的事，将进一步被推迟。

受通胀低迷制约，美联储不可能贸然非理智加息，如果美联储硬要不顾现实，在12月加息，那么新兴经济体在被迫“剪羊毛”的同时，也必然进一步宽松货币政策，刺激美元继续走强，削弱美国出口，到时两败俱伤，新兴经济体在惨痛流血的同时，美国也同样要接受加息带来的阵痛。

12月加息条件并不成熟，美联储放出的强烈暗示，是其一贯真真假假，虚虚实实，戏弄市场于股掌的作风，不足为虑。当然，美联储加息这一靴子最终还是要落地，但从目前情况来看，放到明年一季度，似乎有更大的合理性。对此，美联储官员也表示，12月加息只是预期，并非承诺。

据此，黄金多头，可以利用这一时机，博一波反弹，或按兵不动，尽观其变，顺势而为，稳健获利。

天亿贵金属 吕岑

2015/10/29