近日中国保险资产管理业协会第十一期专家论坛在江西南昌举办，本次论坛围绕我国应对人口老龄化下的经济转型、保险资产管理行业的未来发展以及保险资金运用如何更好服务实体经济等方面展开。《老龄化背景下如何捕捉大健康产业投资机会》成为论坛主题，上海证券表示，当前资本市场大健康领域蕴藏巨大投资机会。

　　当前，我国正处在老龄化进程的关键时期。国家统计局数据显示，2014年我国人口中60岁以上者占比15.5%，预计到2050年，我国将有4.8亿老年人口，占全球老年人口近四分之一。大健康产业的发展，将是解决老龄化问题的重要手段之一。

　　上海证券有限责任公司总经理助理楼小飞表示，2014年是中国迈入人口老龄化的一个重要节点，60岁和65岁以上老年人口比例分别突破15%和10%大关。老龄化对资产价格、产品价格、劳动价格和公共投入等都将产生深远影响。在这种趋势下，大健康产业面临难得的历史机遇。首先，大健康产业已经成为具有持续增长动能的国家战略。从全球市场来看，健康产业已经是全球第一大产业，年支出总额约占世界国内生产总值总额10%。近几年国家密集出台政策和举措推动医疗健康产业发展，包括《关于促进健康服务业发展的若干意见》、《关于加快发展养老服务业的若干意见》、《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015-2020年）》和《中医药健康服务发展规划（2015-2020年）》等。大健康产业长期发展确定性高，政策支持力度强，是中国经济转型中的新兴投资热点。

　　其次，大健康行业在资本市场综合表现突出，攻守兼备，具有很高投资价值。从长期趋势来看，与上证指数长期横盘震荡走势不同，大健康产业所反映的医药生物行业指数具有长期的上升趋势；从收益率来看，医药生物指数十年累计收益率983%，是上证指数同期收益率的5倍以上。从投资机会来看，医药生物行业凭借其巨大刚性需求和科技密集型的特点，加上防御性和成长性，在震荡弱市行情中往往成为资金青睐的“避风港”。此外，医药生物行业目前正处于创新突破的风口，国家医改深化，为机构提供丰富的主题投资机会。

　　最后，保险资金分享大健康产业的成长价值和稳定回报，有利于健康保险业的长期持续发展。目前我国健康服务产业链主要有医疗、医药、保健品、健康管理以及健康养老五大基本产业群。健康保险本身作为健康管理服务的一个环节，分享了大健康产业链的价值。当前国内大健康产业链的利润分配格局基本固定。总体来说，保健品、医药产业利润分配比例大于医疗产业，而健康管理和健康养老由于人口老龄化趋势以及结合了互联网与大数据前沿技术，正在成为朝阳产业。因此，保险资金通过对大健康产业链的投资，能分享到该行业快速成长所带来稳定回报，进而有利于健康保险行业的长期持续发展。

　　上海证券研究所副所长邵锐还对大健康的细分领域作了具体分析，认为机会蕴藏在医疗服务、医疗器械、药品制造、医养融合四大领域。医疗服务的投资机会集中在专科连锁医院、公立医院改制和综合医院集团；医疗器械的投资机会集中在并购型公司、互联网医疗、医疗诊断类公司；药品制造方面机会主要在创新药方面具有较长时间积累的行业龙头。此外，国内医养融合领域正处于跑马圈地阶段，机会主要集中在两个方向：一是能够提供专业服务，有产品、技术（包括大数据、医疗）支持的公司；二是医养融合模式下，提供医、养服务，采用整合照料模式的公司。

　　九安医疗（002432）：九安医疗是从事家用医疗健康电子产品生产的专业厂家，集研发、生产、国内外销售于一体，成功推广包括电子血压计、电子体温计、远红外测温仪、血糖测量仪等生理参数测试仪器，以及低频治疗仪、多路低频治疗仪、远红外加热仪、手持按摩仪等保健器材。

　　鱼跃医疗（002223）：鱼跃医疗是专业从事公司主营康复护理系列和医用供氧系列医疗器械产品的生产和销售。现公司主要制造出品血压计、听诊器等基础诊断器械。公司两大系列产品生产涉及到精密制造和机电一体化制造，在生产和销售上所具有的协同效应，产品用途主要为医院和家庭的康复护理。

　　新华医疗（600587）：新华医疗是具有60多年历史的医疗器械生产企业，是中国最大的消毒灭菌设备研制生产基地，也是国内生产放射治疗设备品种最多的企业，主要产品有消毒灭菌设备、放射治疗设备、数字诊断设备等。

　　瑞康医药（002589）：瑞康医药募集不超过6.2亿元用于医疗器械配送项目、医用织物洗涤配送项目、医用织物生产项目和补充流动资金。公司在基本药物配送基础上，开始医疗器械及医用耗材配送，对山东省规模以上医院的覆盖率达95%以上，基层医疗机构覆盖率超过85%，具备区域规模优势和销售网络优势。

　　宜通世纪（300310）：主业稳健，新业务持续推进

　　主业有看点，多省扩张的逻辑在兑现。宜通世纪在2012年刚上市的时候，主要收入来源是广东移动和爱立信，从近几年的情况来看，我们发现广东省以外的项目越来越多，特别是一体化代维项目，2014年公司在如下市场有一体化代维业务开展：华北大区——山东移动、内蒙移动;华东大区——浙江移动;华西大区——四川移动;华南大区——广东移动、广西移动、湖南移动，虽然新进入市场的订单规模与广东移动比要小，但客户多元化的趋势越来越明显。而且值得关注的是，公司会通过一体化代维业务进一步拓展其他业务，比如网络工程以及网络优化等，预计未来广东省外收入比重会进一步扩大。对于行业趋势，我们认为未来行业集中度会进一步提升，宜通世纪拥有通信网络服务全专业一体化能力，未来会直接受益集中度提升，份额会不断提升。除了运营商以外，宜通还和华为、中兴等国内厂家达成合作协议，客户结构更加多元化。