大盘走强受三因素制约

　　三大因素决定着近期行情还难有方向性突破。1、受北非与中东政局动荡影响，国际油价跃居100美元/桶之上，进一步加大了全球尤其是新兴经济体的通胀压力，也使全球经济蕴含了再度产生波动的风险。同时也促使全球资本开始增加黄金、债券等无风险与低风险资产的配置，股市、非资源性大宗商品、金融衍生品等风险类资产价格因资本风险偏好降低而受压。2、现阶段国内调控政策既要全力控制通胀，又要防止经济出现大波动。2月份PMI指数继续环比回落0.7个百分点，创6个月来新低，分项指数中购进价格指数继续上升0.8%，更重要的生产指数、产成品库存指数指数回落幅度均超过1%，采购量指数、原材料库存指数回落幅度更超过2%，说明购进价格的持续上涨使得企业采购与生产意愿降低，通胀因素已经影响到经济活力。通胀和经济形势的扑朔迷离导致行情还难有方向性选择。3、去年10月份周期股报复性反弹时在2950点之上留下的史上最大天量，已经成为现阶段行情的最大障碍。去年10月份的天量是周期股与蓝筹股集体暴动产生的，后期仍需要慢慢消化。但现在的周期股与大盘蓝筹股走势已经根据“调结构”受益与受损预期不同展开分化，也受制于流动性难以再次形成集体运动，这就需要通过反复轮动来完成换手与消化。因此，尽管这个天量阻力近在咫尺，但行情要形成趋势性上行还难以一蹴而就。