充电设备建设是新能源汽车全产业链发展的基本所在，政策与资金从充电设备切入，全行业机会得以铸就。9月1日至28日，新能源汽车指数上涨8.28%，而同期上证综指下跌3.28%。特别是9月中旬以来，新能源汽车指数大涨15.51%，锂电池指数上涨12.86%，充电桩指数上涨16.87%。在政策、资本等多重因素催化下，新能源汽车产业链上市公司有望成为资本市场率先打开新上涨周期的板块之一。
充电设施建设现转机
充电设施建设滞后制约新能源汽车发展的情况，正在出现转机。
9月23日召开的国务院常务会议推出多项举措助推新能源汽车应用，重点是破解电动汽车充电难、停车难等问题。会议提出，将城市合理规划布局和建设停车场结合起来，加快配建充电桩、城市充换电站、城际快充站等设施。新建住宅停车位建设或预留安装充电设施的比例应达到100%，大型公共建筑物、公共停车场不低于10%。
国家能源局副局长郑栅洁表示，充电桩国家标准的制定工作正在进行中。在国家标准发布以后，要对现有充电桩进行全面的改造。
当前，充电设施建设规模不断创新，参与主体热情高涨。随着产业形势逐渐明朗，民间资本表现出很大的积极性，从网络建设到设施运营，民营企业已经开始了不同层次的产业布局，以车为主、以网为主、资源为主等商业模式层出不穷，并与资本市场紧密结合。如国电南瑞推出了适合公共场合使用的CEV1102交流充电桩等新产品。“充电桩分布与商圈的契合、充电设施导入的消费路径等，将是城市充电网络建设的创新方向。”一家创业企业CEO介绍道。
此外，国家电网正加快推进高速公路充电桩计划。据悉，新一轮的高速公路充电桩计划有望建设2-3万个充电桩，届时，国家电网系统企业将同其他企业一起参与竞标。
产业存确定性机会
近期机构投资者已经敏锐地感知到新能源汽车产业链的投资机会。
比亚迪近期在接受机构调研时称，比亚迪在新能源汽车市场的份额正在不断提升，尤其在插电式混合动力领域。公司将推出更多新能源汽车车型，包括今年新上市的插电式SUV车型唐等。
上汽集团总裁陈志鑫近日也表示，上汽将继续巩固扩大在插电强混技术路线上的优势。在电动车领域，上汽计划推出高端电动CUV产品，充分展现上汽在新能源技术上的领先实力。
新能源汽车产业链上市公司得润电子 、大洋电机 、万向钱潮等，同样获得机构关注。大洋机电表示将继续大力开拓新能源车辆运营平台业务，万向钱潮向新能源汽车零部件业务转型的趋势明显。
广发证券分析师陈果表示，新能源汽车产业已上升至国家战略，根据《节能与新能源汽车产业发展规划》，到2020年，纯电动汽车和插电混合汽车的生产能力达200万辆，累计产销量超过500万辆。“当前产业发展程度离政策目标还有巨大空间，政策后还会不断加码推动”。
8大充电桩概念股价值解析
万马股份2013年三季报点评：传统业务稳健增长，未来看充电等新业务
类别：公司 研究机构：信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞，刘强
事件：公司发布2014年三季报，报告期内实现营业收入36.34亿元，比上年同期增长8.77%；实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长9.71%；实现扣非后净利润1.43亿元，同比增长7.14%；基本每股收益0.16元。同时，公司预计2014年实现归属于上市公司股东的净利润为18，701.45~25，301.96万元，同比增长-15.00%~15.00%。
点评：
传统业务稳步发展，三季度毛利率提升。公司三季度收入、净利润的同比增速分别是4.76%、15.91%；净利润增速相对较好的原因在于毛利率的提高（同比提高3.57个百分点）。公司目前已经实现电力产品、高分子材料、通信产品的全面布局，具有较强的产业链优势；目前线缆行业市场集中度很低，未来集中度提升将助推万马股份成长。同时，公司在新材料方面进一步布局：设立特种材料PVC及弹性体事业部；积极探索和研究3D打印材料技术。
电动汽车充电设施获突破，有望进一步布局运营服务。公司在国网电动汽车充换电设备2014年第一批（首次公开招标）、第二批招标中都中标，充分体现了较强的竞争实力；未来电网公司进一步开放市场，优势民营企业有望扩大市场份额。同时，公司积极探索进入电动汽车及其充电设施运营服务业务，积极探寻与国内外先进企业的合作模式和契机，有望进一步提升发展空间。
分布式光伏业务布局独特，有望促进行业发展。嘉兴的万马光伏公司着力示范电站工程建设、主流组件设计创新及融资模式创新；与国电通合资成立浙江电腾云光伏科技有限公司，着力打造运营服务平台。
盈利预测与评级：由于公司前三季度业绩低于预期，我们下调公司盈利预测，预计公司14~16年EPS分别为0.26、0.33、0.39元（分别下调15.64%、9.55%、9.64%），对应10月28日收盘价（8.61元）的市盈率分别为33、26和22倍，公司积极转型，新能源汽车充电设施和分布式光伏的强势拓展，并通过多种渠道积极地寻找合适的并购标的，我们维持“增持”评级。
股价催化剂：电网招投标中标超预期；行业整合力度加大；充电设施等新业务拓展超预期。
风险因素：1、电网投资低于预期；2、充电设施等新业务拓展低于预期； 3、应收账款风险。
中恒电气：业绩符合预期，看好公司电源领域核心竞争力
类别：公司 研究机构：光大证券股份有限公司 研究员：顾建国，田明华
前三季度净利润同比增长42%。
公司发布2014 年3 季报，报告期内，完成营业收入3.7 亿元，同比增长35%，归属于上市公司净利润7486 万元，比去年同期增长42%；其中第三季度收入增长55%，净利润同比增长54%，比前两个季度增长有所加快。同时公告2014 年全年净利润同比增长30%-50%。
公司收入保持较快增长，一方面通信基站电源受益于运营商4G 建设同比增长超过50%；另一方面子公司中恒博瑞相关业务增长也较快。
毛利率略有上升，管理费用率大幅下降。
公司前三季度综合毛利率同比提升0.8 个百分点至46.1%，主要是高毛利率的中恒博瑞软件业务增长较快所致。
前三季度期间费用率同比下降1.7 个百分点至21.7%，其中销售费用跟随收入同步增长，销售费用率比较稳定；管理费用率由于规模效应同比下降2.8 个百分点；财务费用率由于定期存款利息收入下降同比上升1.0 个百分点。
前三季度营业外收入502 万元，同比下降42%，主要是政府专项补助收入减少。
明年公司各项业务增长较快。
展望明年，随着电信和联通加快4G 建设步伐，以及中国移动新建4G基站比例提升，通信基站电源将保持30%以上增长；高压直流电源方面，随着国家标准的颁布，更多的客户愿意尝试使用，明年高压直流电源收入依然保持高速增长；另外随着中标国网充电桩项目，也为公司今后在新能源电动汽车领域的发展奠定了坚实的基础。
维持“买入”评级，目标价22.5 元。
综上所述，我们看好公司在电源领域的核心竞争力以及各业务战略布局，预计2014-2016 年EPS 分别为0.50 元、0.75 元和0.95 元，目标价22.5 元。
风险提示。
业绩增长不及预期。
动力源深度报告：EMC发力+传统业务转暖
类别：公司 研究机构：宏源证券股份有限公司 研究员：王凤华
合同能源管理（EMC）行业特别是电机系统节能改造行业将进入黄金发展期。主要逻辑：一是市场空间巨大，用2013 年的工业用电量来进行预测，仅电机系统节能改造空间就有11384 亿千瓦时，EMC市场空间约有上万亿；二是EMC 行业还处于发展初期，拥有成熟技术和模式企业较少，行业集中度低，政策补贴是目前发展的主要动力，后期高能耗企业将逐渐转为主动投资。三是从政策看，国家高度重视节能领域的EMC 项目，给予高补贴、免税等优惠政策，并制定工业电机系统节能改造目标，计划13-15 年累计改造电机系统1 亿千瓦。
