本文涉及重要上市公司：万向钱潮（15.95 -7.54%，）、纳川股份（0 +0%，）、巨龙管业（0 +0%，）、青龙管业（9.44 -5.79%，）、宝胜股份（10.14 -9.06%，）

　　编者按：日前，国家能源局印发《配电网建设改造行动计划（2015——2020年）》（以下简称《行动计划》），旨在加快配电网建设改造，推进转型升级，服务经济社会发展。《行动计划》明确行动目标，到2020年，中心城市（区）智能化建设和应用水平大幅提高，供电可靠率达到99.99%，乡村及偏远地区全面解决电网薄弱问题，基本消除长期“低电压”。

　　《行动计划》还提出，通过实施配电网建设改造行动计划，有效加大配电网资金投入。2015年至2020年，配电网建设改造投资不低于2万亿元，其中2015年投资不低于3000亿元，“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元。预计到2020年，高压配电网变电容量达到21亿千伏安、线路长度达到101万公里。

　　业内人士表示，《行动计划》对配电设备要求大幅提升，如到2020年中心城市核心区新建线路电缆化率达到60%、满足1.2万座充换电站、480万台充电桩接入需求，将有利于相关配电设备上市公司提升市场占有率和业绩。

　　此前，工信部、质检总局、发改委共同发布关于印发电力行业《配电变压器能效提升计划（2015-2017年）》的通知，计划完善高效配电变压器配套体系建设，开展高效配电变压器制造和应用示范，提升高效配电变压器产业化能力。

　　事实上，配电网升级势在必行。输配电网一直被认为是电能传输的关键环节，在测量、监视、控制和保护方面的技术输电网上得到更多的关注，相比而言，配电网发展较慢。配电网建设是制约我国供电质量和运行效率提高的主要瓶颈。而就整个电网来讲，有50%以上损耗是在配电网领域产生的。未来配电网的发展、建设和设备制造都有着非常广阔的发展空间。公开数据显示，2010年输配电行业投资接近5400亿元，比“十五计划”增长了一倍，年增长率为50%；“十二五”电网建设投资25500亿元，比“十一五”又增长110%。配电网在电网投资中的占比也从2006年的34%提升至2013年的59%。配电网行业长期受到政策的鼓励，投资力度将进一步加大。

　　《证券日报》记者了解到，2014年以来，有多个地方开始配电网改造。国家发展改革委、国家能源局近日启动实施了今年新增农村电网改造升级项目，在2015年初已安排超过900亿元的农网投资规模的基础上，新增农网改造升级工程投资673.8亿元，全年农网改造升级投资将达到近1600亿元。业内普遍认为，预计今年配电网投资有望创历史新高。

　　投资机会方面，安信证券认为，配网投建将带动GDP稳步增长，巨额投资利好行业弹性增长。其中，配电投资将是首选领域之一，我国未来5年配电网规划投资，总规模预计可达2万亿元，这将带动充电桩、地下管廊、智能电表、微电网等四大细分领域的发展，相关细分领域龙头企业有望获得市场资金的关注。推荐龙头标的：奥特迅（20.07 -9.19%，）、万向钱潮、纳川股份、巨龙管业、青龙管业、宝胜股份、科陆电子（16.91 -6.78%，）、正泰电器（0 +0%，）、国电南瑞（14.44 -9.3%，）等。

　　奥特迅：充电老牌劲旅打造垂直一体化产业链

　　首次覆盖，增持评级。我们预计公司 2015-2017 年 EPS 为0.60/0.83/1.08 元，公司是充电桩设备龙头，加码运营系统与云平台，行业地位和稀缺性应享有估值溢价，我们给予略高于行业平均的2015 年75 倍PE，得出45 元目标价，首次覆盖给予增持评级。

　　充电设备供应商老牌龙头，股权激励显信心。公司是直流电源龙头企业，切入充电设备市场多年，在上一轮电网主导的充电站/充电桩建设中就崭露头角，负责国网、南网多个示范项目建设，建立了良好品牌形象，市场份额居于行业前列。公司股权激励行权条件要求2013-15 年相比2012 年扣非净利润增长不低于207/405/939%，高利润增速显示了公司对于持续成长的信心。

　　加码充电运营与云平台。公司公布增发预案，拟募资4.2 亿元，投向充电设备（1.4 亿元）、充电设施营销服务网络（2120 万元）、深圳市集中式充电设施建设运营（2.5 亿元）、充电运营桩联网云平台一期（1050 万元）。深圳是电动汽车发展的排头兵，公司控股子公司鹏电跃能是获准在深圳开展经营性集中式充电设施建设运营试点的两家企业之一，后续拟以“集中快充、分散慢充、矩阵布点、柔性充电”的发展策略铺量建设运营“桩联网”，初期以出租车快充为突破口，探索可持续的盈利模式；而云平台则利用大数据、云计算，将实现“车、桩、人、电网、支付系统”的信息交互。我们认为公司打通充电设备-增值服务-建设运营的产业链将强化其一体化竞争优势，加强用户粘性并挖掘高附加值，体现充电系统作为能源互联网的入口价值。

　　风险提示：充电新业务发展的不确定性；直流电源市场竞争加剧。

　　万向钱潮：参股知名电机企业，布局新能源汽车产业链

　　参股天津松正，打通产业链。

　　公司公告称，拟以现金方式出资人民币11，000万元参与天津市松正电动汽车技术股份有限公司（以下简称“天津松正”）增资，增资完成后公司占有天津松正10%股权。公司参股新能源电机企业，使得集团新能源汽车业务（菲斯科+A123）版图更加完整，产业链进一步得到延伸。

　　天津松正是全球知名新能源电机企业。

　　天津松正致力于成为全球一流的新能源汽车驱动电机系统专业供应商，是一家自主研发、生产新能源汽车驱动电机系统（电机+控制器）和动力总成系统的高新技术企业，已成为该领域的龙头企业之一。天津松正的主要客户有宇通客车（18.48 -1.6%，）、厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙、中通客车（15.4 -3.75%，）等。该公司亦是国内领先的混合动力客车系统总成提供商，目前市场占有率为25%左右，行业排名第二。该公司是国内驱动电机系统及混合动力系统行业标准制定者之一，其新能源客车驱动电机系统及混合动力系统技术代表行业内最高水平，具有良好的成长性。