从近期公布的4月份宏观经济数据分析，制造业采购经理指数PMI连续5个月回升，新增信贷达到5918亿元,消费品零售总额同比增长14.8%,今年前4个月城镇固定资产投资增速继续加快至30.5%，反映出我国经济的复苏局面基本形成，这将为A股中期继续走高提供有力支撑。同时，4月份发电量同比下降3.5%,连续7个月出现下滑；出口总值同比下降22.6%，连续6个月负增长，降幅继续扩大；规模以上工业增加值同比增长7.3%，较3月增幅有所放缓，显示出市场总体需求不旺，企业的去库存化尚未完成，盈利的增长仍需一段时间等待，对于市场的估值水平必然带来一定压力，加大了短期大盘调整的可能性。
　　技术面上分析，两市股指周K线收出高位十字星形态，趋势指标MACD红柱持续缩短，KDJ指标高位出现背离，成交量大幅萎缩，预计大盘短期继续上行的空间已经不大。我们认为，后市股指将会围绕5周均线展开宽幅震荡，2500-2530点区域的支撑力度较强，大盘持续调整的空间也相当有限。
　　总的来看，股指在创出反弹新高之后，阶段性的回调整理并不会改变大盘中期震荡向上的运行格局。随着各种产业和区域振兴政策的不断出台，市场结构性的投资机会还将不断涌现，我们认为前期上海"双中心"建设、海西经济区、两江新区、滨海新区等区域经济板块的表现尚不够充分，蓝筹板块存在着一定的相对估值优势，它们的后续表现值得关注。
　　操作策略方面，建议投资者保持适当谨慎，淡化指数精选个股，把握好市场震荡过程中的结构性机会，对于缺乏业绩支撑的品种应坚决逢高派发，行业方面可重点关注金融、地产、新能源、汽车、航天军工以及家电板块。
　　上档压力重 夯实反弹基础后继续上行
　　宏观数据喜忧参半、资金面压力较大和外围市场再度走弱是近期引发大盘震荡整理的重要原因，而技术上看上证综指去年6、7月形成的2600　至3000点的宽幅震荡区域也对大盘继续走强形成较重压力。因此我们认为，短期反复夯实反弹基础仍是大盘运行的主基调。
　　上周影响市场的一系列关键经济数据陆续出台，4月信贷投放的大规模缩减给市场形成较大的心理冲击。但我们认为，管理层总体上依然会支持信贷保持高水平增长，以确保经济能恢复到正常的发展趋势上来，而随着宏观经济面的进一步复苏，企业生产活动会更趋于活跃，实体经济的盈利状况也将随之逐步改善。
　　中长期看，信贷规模的高增长仍对实体经济构成利好。从用电量来看，4月份上中下旬降幅分别为3.6%、4.3%和3.6%，五月上旬，用电量降幅扩大至4.35%；从发电量看，5月上旬同比下降3.9%，环比更是出现2月以来的最低谷。作为国民经济的"晴雨表"，发电量和用电量被认为是判断经济走向的重要风向标，五月数据的继续不理想使投资者对经济复苏存在较大的担忧。不过，一季度工业利润数据基本符合预期，有色等18个行业出现利润好转迹象。
　　本周两市共有45家公司的153亿股限售股解禁流通，周二中国联通高达107亿股解禁，解禁市值为718亿元，占到本周两市全部解禁市值的近六成。而在深市的20家公司中，长城开发，恒邦股份、苏宁电器、中国宝安等8家公司的解禁金额都在10亿元以上。在市场成交逐步萎缩之际，资金的需求却突然庞大起来，如果考量长江电力复牌对资金的牵制，短期市场资金面压力不可小视。
　　而从近期公募基金的仓位看，80%左右的较高仓位使得后续运作资金相对偏少，资金调仓换股必然引发大盘震荡加剧。统计，上周主力资金净流出超过200亿元，尽管大盘创出新高，但是价量背离十分明显，短期继续震荡似乎不可避免。
　　经过本月两个交易周的拉升，上证综指已经逼近去年6、7月份的平台整固区，当时大盘在这里经过7个交易周的抵抗终告失守并出现持续杀跌，目前市场缺乏持续做多力量，预计很难成功跨越上述平台区域的下沿即2600至2650点一带。而近期美国道指也在8500点附近遭遇阻力，因此美股的回落也将对A股形成较大冲击。