实际上，从去年起，各地方国资委已陆续开始推动员工持股试点，不少国企上市公司先后“试水”。例如，去年11月12日，国防军工板块企业海格通信（002465）发布一份与员工持股计划“一体两面”的定增预案，成为广州国有上市公司中的“首尝螃蟹者”。再往前溯，去年5月28日，兰生股份（600826）成为上海国资改革的先锋，宣布拟在贸易板块实施“将经营者利益与公司利益紧密结合在一起的改制方案”，实施员工持股。近期的典型案例则要数江苏的东吴证券（601555），其于5月底公告，正在研究设立研究所子公司并引入员工持股机制。该方案一旦获审核通过，东吴证券将成为在证券法修改后首家尝试员工持股的券商。

　　不过，国资国企改革资深研究员张喜亮提示：“此次全面深化改革中的混合所有制经济体的“员工持股”应当是指“全员持股计划”。一些国有企业实施员工持股，实际上还是在搞高管持股或特殊群体少数人持股。高管等少数人持股形成内部人控制和国有资产流失的问题必须加以防范。”

　　张喜亮还认为：“全员持股计划的目的是建立劳动与资本的利益共同体，而高管持股则更多在于激励，两者存在一定差异。无论是全员持股计划还是高管持股，都必须要充分考虑到是否有利于完善公司法人治理。实施全员持股计划应当建立和完善员工持股的管理机构、程序制度等，确保员工参加企业管理权利；实施高管持股则必须配套与激励相应的约束机制。如果仅仅考虑使持股的员工或高管获得股权红利的话，那么，还必须充分考虑到风险问题。如果仅仅把员工持股或高管持股作为筹集资金的手段，那就与全面深化国有企业改革的目的背道而驰了。”

　　央企改革王者归来国投等 三大系集体爆发（名单）

　　编者按：近日，央企改革概念股王者归来，国投系、中粮系、国药系个股纷纷大涨，再掀涨停潮。昨日，国投新集、中成股份、中粮屯河、中粮生化、中粮地产、国药股份等个股强势涨停，其余个股也纷纷大涨。分析人士认为，随着国企改革政策的密集出台，国企改革主题将迎来催化剂，有望成为引领牛市下半场的主题性投资机会。本文特对国投系、中粮系、国药系进行梳理分析，并挖掘相关龙头个股的投资价值，以飨读者。

　　国投系中成股份等3只个股涨停

　　国资委于2014年7月份公布了6家中央企业作为改革试点企业，其中包括国家开发投资公司。当前，央企改革正在提速，国家开发投资公司的改革试点方案呼之欲出。昨日，国投电力公告称，因公司正在筹划重大事项，经公司申请，公司股票自2015年6月24日起停牌。由此，市场人士预期国投系的央企改革步伐正渐行渐近。

　　国家开发投资公司是一家国有资本投资运营公司，目前公司旗下拥有中成股份、*ST中鲁、国投电力、国投新集、中纺投资等5家A股上市公司。

　　从市场表现来看，据统计，昨日在国投电力的利好消息刺激下，上市交易的国投系的3只个股全部涨停，分别为：中成股份、国投新集、*ST中鲁。

　　国投新集主营业务为煤炭采掘、洗选和销售，公司（含刘庄公司）目前拥有新集一矿、新集二矿、新集三矿、刘庄矿四座生产矿井，2007年合计核定生产能力为1055万吨；公司紧靠经济发达、能源需求量大的长江三角洲地区。根据《国家发展改革委关于淮南新集矿区总体规划的批复》，公司矿区总面积约1092平方公里，含煤面积684平方公里，划分为11个井田和4个后备区，资源储量101.6亿吨，生产建设总规模3590万吨/年。2014年1月份至12月份公司累计销售商品煤1634.65万吨，其中，公司累计销售地销煤509.03万吨，累计销售铁运煤1125.62万吨。原煤产量1952.63万吨，商品煤产量1660.55万吨。

　　中粮系中粮生化吸金达1.57亿元

　　中粮集团有限公司是世界500强企业，是国内领先的农产品食品领域多元化产品和服务供应商，也是全产业链粮油食品企业，上至农业生产，下至产品配送，主营业务涉及农产品、食品及地产酒店等多领域。目前旗下拥有中国食品、中粮控股、蒙牛乳业、中粮包装、中粮置地5家香港上市公司，中粮地产、中粮生化、中粮屯河、*ST酒鬼等4家A股上市公司。

　　从市场表现来看，昨日交易的中粮系的3只个股全部涨停，包括：中粮地产、中粮生化、中粮屯河。据中心统计，昨日中粮系大单资金净流入的个股只有中粮生化，大单资金净流入达1.57亿元。

　　对于中粮屯河，华创证券认为，公司是惟一与国企改革、“一带一路”、京津冀一体化三大主题相关的标的：1.公司大股东中粮集团是国企改革首批试点之一，公司有望通过国企改革引进产业与社会资本，将全糖产业链、番茄一体化生产模式做大做强；2.“一带一路”可以有效转移国内水泥过剩产能，特别是对位于新疆的屯河水泥的业绩拉动效应将非常明显；3.曹妃甸精炼糖项目坐拥深水不冻港，是公司实现国内外全产业链经营的关键布局。预计2015年至2017年每股收益分别为0.12元、0.59元、0.71元，维持公司“强烈推荐”评级。

　　东莞证券认为，中粮地产为中粮集团旗下地产开发平台，集团为国家首批试点央企改革的标的，未来公司加速改革提升效率与活力预期强烈，值得关注。预计公司2015年至2016年每股收益分别为0.4元和0.46元，对应当前股价市盈率分别为29倍和27倍，上调公司投资评级至“推荐”。

　　国药系国药股份估值有望提升

　　中国医药集团总公司是由国务院国资委直接管理的我国规模最大、产业链最全、综合实力最强的医药健康产业集团，以预防治疗和诊断护理等健康相关产品的分销、零售、研发及生产为主业，旗下共拥有国药股份、天坛生物、现代制药、国药一致等为集团控股的4家A股上市公司。

　　从市场表现来看，昨日国药系的4只个股，只有国药股份涨停，天坛生物、现代制药、国药一致分别上涨4.61%、6.21%、8.38%。据统计显示，现代制药和国药一致呈大单资金净流入的状态，大单资金净流入分别为875.14万元和151.53万元。

　　海通证券表示，在不考虑公司国企改革推进、解决同业竞争、外延并购等因素的前提下，预计公司2015年至2017年每股收益分别为1.26元、1.55元、1.86元。2015年动态市盈率为31.26倍，据预测，医药板块2015年动态市盈率已经达到40.32倍，国药股份存在估值的提升空间。维持“买入”评级，看好公司6月份至12月份的市场表现，建议作为中线品种积极配置。