大盘结构性行情有望延续

　　我们认为，大盘股目前存在估值复苏的动力，但大盘股行情能否持续走远必须得到基本面的有力支持。预计未来一段时间里，大象起舞仍有一定难度，但在环境趋于宽松的时点运行波段行情的机会是存在的，10月行情看似昙花，但也未必不是星火。我们认为，在中国经济结构转型的大背景下，结构性牛市有望继续延续。然而，中小企业享受的溢价显然是有边界的，就像弹簧，哪怕弹性再好，超出了限度也会失去弹性。溢价的支持在于成长性，如果失去这个支持，溢价就会成为代价，估值的回归不可避免。

　　对2011年的展望，同行们在坚持新兴产业和大消费主线的同时，对传统产业升级进行了着力挖掘，而装备制造业基本受到了一致的青睐。不过我们提醒投资者，不论是大的公司还是小的公司，无论是新兴产业还是传统产业，其投资价值的根本在于核心竞争力和成长性，而不是其他。