深高CWB1将于近日到期，目前处于深度价外，权证的杠杆效应已不明显，实际杠杆比例为零，溢价率过高，风险巨大，投资者应注意回避末日轮风险。 

　　杠杆性是权证吸引投资者的一个重要特征，它同时放大了风险和收益，为风险偏好的投资者所喜爱。实际杠杆是衡量权证杠杆性大小的主要指标，它度量了权证价格变动比例与标的股票价格变动比例的比值。即如果标的股票价格变动1%，权证价格变动百分比为1%×实际杠杆。认购权证实际杠杆为正，认沽权证为负。其他条件不变的情况下，随着到期日的临近，权证的实际杠杆会增大。尤其是平价权证和轻度价外权证，这两类权证的价格在临近到期时对标的股票价格的变动非常敏感，实际杠杆较高。而对于深度价外的权证，由于其Delta值较小，导致权证实际杠杆较低。目前我国市场上流通的权证多处于中度或深度价外状态，权证的实际杠杆都比较低。 

　　通过权证的杠杆特性，投资者可以放大收益，同时也会面临更大的风险。这时,投资者可以用溢价率指标来度量权证的风险，溢价率越高，投资权证的风险就越大。通过实际杠杆和溢价率这两个指标,可以把权证大致分为四个类型：高溢价率，低杠杆；高溢价率，高杠杆；低溢价率，高杠杆；低溢价率，低杠杆。显然，投资者在进行权证投资的时候要尽量挖掘低溢价率、高杠杆的权证，回避高溢价率、低杠杆的权证。 

　　而深高权证就属于高溢价率、低杠杆的权证。作为一只处于深度价外的认购权证，以10月14日收盘价计，深高权证收盘价为2.46元，而深高速A股股票收于5.69元，远低于权证行权价13.23元。由此计算，深高权证溢价率为175.75%，即深高速A股股票需要在14日收盘价基础上涨幅超过175.75%，才能使权证通过行权而获利。根据实际杠杆比率的计算公式"实际杠杆 = Delta×标的股票价格/（权证价格×行权比例）"，由于处于深度价外导致权证Delta接近于零，从而使其实际杠杆比率极低，已经失去了杠杆投资的价值。 

　　随着最后交易日的临近，权证市场价格将回归到其理论价值附近，投资者应树立风险意识，不要抱着侥幸心理参加末日轮的炒作。