二、钢铁及建材行业——产能过剩亟待输出

　　民生证券认为，亟待产能输出的上游行业的企业可能性较高，如钢铁行业的鞍钢集团公司、宝钢集团公司、武汉钢铁（集团）公司；建筑材料领域的中国建筑材料集团有限公司、中国中材集团公司。

　　据了解，钢铁行业目前有鞍钢集团、宝钢集团、武钢集团、中国钢研科技集团、中国中钢集团等5家央企。其中，中国钢研科技集团以新材料和技术研发为主，中国中钢集团以贸易为主，其他三家以钢铁生产为主。

　　中信证券认为，未来钢铁行业整合路径或有两条：一是中国钢研科技和中钢集团分别与其中的一家整合，形成3家生产企业主导的市场结构；二是三家钢铁生产企业合并成两家，中国钢研科技和中钢集团再分别与其中的一家整合，形成2家生产企业主导的市场结构。央企整合完成后，下一步可能是央企与地方国企的整合。

　　相关上市公司：鞍钢集团公司旗下的鞍钢股份、攀钢钒钛；宝钢集团有限公司旗下的宝钢股份、宝信软件、八一钢铁、韶钢松山；武汉钢铁（集团）公司旗下的武钢股份。中国建筑材料集团有限公司旗下的中国巨石、北新建材、洛阳玻璃、方兴科技、瑞泰科技；中国中材集团公司旗下的天山股份、宁夏建材、中材科技、中材国际、国统股份。

　　三、稀土等资源性行业——资源整合

　　国土资源部日前发布通知，中国五矿集团公司、中国铝业公司、包头钢铁(集团)有限责任公司、厦门钨业股份有限公司、赣州稀土集团有限公司、广东省稀土产业集团有限公司6家稀土集团整合重组方案已经有关部门批准备案。

　　国海证券认为，从整合进程来看，六大稀土集团已经初步完成了对稀土开采许可证的收集，在今年的第一批开采指标占据了超过95%的份额。六大稀土集团的整合重组方案经有关部门批准备案后，将加速推进所在区域的稀土产能整合进程。未来，进一步将六大稀土集团整合成一个超级稀土集团才是实现稀土行业健康发展的最佳模式。

　　国企改革专家周放生表示，稀土是一个资源性的产业，从对资源的掌控以及国家长远利益角度看，进行必要的重组整合也是有利的。去年我国六大稀土集团的组建工作已经获得工信部批复，包钢稀土正式更名为北方稀土；另外，中国铝业集团、中国五矿、广东稀土、中国南方稀土、厦门钨业等稀土大集团也已经开始着手整合工作。未来，进一步将六大稀土集团整合成一个超级稀土集团才是实现稀土行业健康发展的最佳模式。

　　四、生活性领域——民资破除垄断改革推进

　　能源、电信等生活性领域准入门槛高，垄断问题由来已久，如国内油价与国际油价脱钩、宽带与日韩等国相比网速慢费用高等，与这些领域的垄断直接相关。近来关于三桶油以及电信领域的重组传闻不断，投资机会或可关注。

　　1、能源化工：中国石油天然气集团公司+中国中化集团公司+中国化工集团公司、中国石油化工集团公司+中国海洋石油总公司。

　　相关上市公司：中国石油天然气集团公司旗下的中国石油、大庆华科、石油济柴；中国中化集团公司旗下的中化国际；中国化工集团公司河池化工、沧州大化、天华院、蓝星新材、天科股份、黑化股份、沙隆达A，st海化、沈阳化工、风神化工；中国石油化工集团公司旗下的中国石化、石化油服、江钻股份、上海石化、泰山石油、岳阳兴长、四川美丰等。

　　2、电信领域：中国电信+中国联通或中国移动+广电网络