新三板是目前国内多层次股权市场中唯一真正市场化的市场,是完全实行注册制的市场。这个观点相信能获得业内人士的普遍认可。也正因此,在火爆行情的推动下,新三板不仅获得了专业投资机构较大的关注,许多个人投资者也跃跃欲试。然而新三板个人投资者500万元的门槛将不少非高净值客户挡在门外,同时监管部门一直没有降低该门槛,这也侧面说明投资新三板需要专业能力。在制度红利和政策红利的双重作用下,预计未来一至两年新三板挂牌企业或破万,届时挂牌企业的分化将远远大于主板,将更凸显专业投资者的价值。通过专业投资机构成立的 “新三板基金”,进行分散投资,或成为最主要的一种方式。
从最近发行的新三板私募基金产品来看,多为契约型私募基金,均有投资门槛100万,封闭期2年或以上,收取不同比例的费率及业绩提成等特点。通过契约型私募基金投资新三板,能将500万的门槛降至100万,但所需资金量仍然很大,投资者要具有一定抗风险能力。
除了契约型私募基金,有限合伙制基金为投资新三板提供了更多可能。有限合伙制公司由普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)共同组成,普通合伙人作为基金的管理人,对基金承担无限责任,有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。有限合伙制公司集有限责任与无限责任于一身,具有普通合伙与公司法人所不能同时具有的特殊优势,在经济活动中发挥着灵活高效的作用。它以特殊的规则使得投资人和管理人价值共同化,决策程序高效,利益分配机制灵活,具有较强的生命力,是国外主流的基金形式。
有限合伙制公司灵活高效,但由于法律规定的50人限制,仍然不能为中产阶级打开投投资新三板的大门。拙朴投资于今年四月成功发行的拙朴新三板一期基金,在旗下阿甘金融网平台进行转让,开创性地将投资新三板的门槛降低到1万元。拙朴投资采用基金份额转让的方式,成功引入220位普通中产投资者,投资金额从1万元到20万元不等。据拙朴投资创始人曹德强介绍,拙朴新三板一期基金总规模3000万元,出让1800万元给普通投资人,拙朴投资自已留1200万元承担劣后责任。本次拙朴新三板一期基金对外转让的是基金收益权而非所有权。
除了将有限合伙制基金与资产证券化相结合的金融创新模式,拙朴投资还采用了会计师审计与律师全程监管的创新三方监管方式。在基金的整个存续期内每两周公布一次账户资产法律见证书,所有资金操作力求透明、真实。对普通投资者而言,轻松跨过一万元超低门槛,在新三板红利中分一杯羹,丰富了自己的投资品种。
资产证券化的过程中,未来的收入流必须要可预期,这就对资产管理有较高要求。新三板不乏未来会涨百倍的优质企业,然而多数企业都处于成长初期,投资风险远高于成熟企业。拙朴投资通过多种方式、渠道获取投资项目,与企业管理层深入沟通,全面了解产品特点、生产研发状况、市场销售渠道,对财务数据、发展前景进行透彻的分析,择选出优质项目后,还需等待合适的时机、合理的价格才能进行投资。这是一个系统工程,不仅需要专业的投资能力,还需要具备耐心,除此之外投后管理也非常重要。
拙朴投资此次的互联网金融试水取得成功,充分证明了市场对多样化投资品种的需求,拙朴投资曹德强说,创新需要心,而模仿,却只需要眼睛。他非常感谢这些来自陌生人的信任,拙朴投资最大的责任或者说义务,是让那些愿意相信的人,信任不再落空。