5月13日至14日，创业板指两天累计下跌3.37%，龙头股乐视网(行情300104,咨询)（300104.SZ）更是在14日罕见放量跌停。
“乐视网是创业板的风向标，它在这两天的走势已经预示着未来一段时间创业板的涨跌。”上海一位基金经理向21世纪经济报道记者表示，未来一段时间，创业板将开始阶段性的技术性调整。
同时，深交所披露的龙虎榜显示，前期涨幅较大的创业板和中小板个股遭到机构大手笔卖出。5月14日，中科金财(行情002657,咨询)（002657.SZ）、金固股份(行情002488,咨询)（002488.SZ）、新国都(行情300130,咨询)（300130.SZ）等被机构甩卖1.97亿、1.1亿、1.52亿，占当日成交额的比例达到12.7%、18.7%、16.7%。
据Wind数据统计，5月14日，中小板和创业板净流出资金分别为71.9亿元和53.8亿元。沪深两市资金流出额前十的个股中，乐视网和东方财富(行情300059,咨询)排第一和第四位，资金流出量分别为13.7亿元和7.84亿元。
创业板龙头乐视网放量跌停
5月13日，乐视网放量巨震，股价由涨停板的89.50元打压至82.49元。5月14日，乐视网放量跌停，资金流出量达到137亿元。
上午9点30分，乐视网以跌4%开盘，随后股价一路下跌，10点18分，股价砸到跌停板。但二十分钟后，乐视网打开跌停，股价在下跌7%-9%之间波动。下午13点43分，乐视网重新打到跌停板。
乐视网放量跌停，带动一批互联网金融和“互联网+”个股放量重挫。
安硕信息(行情300380,咨询)（300380.SZ）、京天利(行情300399,咨询)（300399.SZ）、东方财富（300059.SZ）跌停，中科金财（002657.SZ）、同花顺(行情300033,咨询)（300033.SZ）的跌幅超过8%。上海钢联(行情300226,咨询)（300226.SZ）、万达信息(行情300168,咨询)（300168.SZ）、立思辰(行情300010,咨询)（300010.SZ）、恒生电子(行情600570,咨询)（600570.SH）等跌幅超过7%。
此外，前期强势股股价跳水，新国都（300130.SZ）、北陆药业(行情300016,咨询)（300016.SZ）、鼎捷软件(行情300378,咨询)（300378.SZ）跌停。截至收盘，创业板报3141.59点，下跌1.58%，成交1618亿元。
“今天是乐视网出现报道利空，将整个互联网金融板块都带下来。”5月14日收市后，一位保险资管投资经理李峰（化名）表示，13日晚间，圈内在流传乐视手机可能遭到竞争对手和供应链的封杀，面临无限期延迟供货的窘况。
5月13日和14日，乐视网放出巨量，两日成交额达到211.9亿元。值得注意的是，4月2日至5月12日，乐视网在27个交易日的总成交额只有943.4亿元，日均成交额为34.9亿元。
“乐视网股价在高位连续两天巨量下跌，估计要调整一段时间。”深圳一位管理着20亿基金规模的基金经理陈林（化名）说，从交易层面看，乐视网累积了非常丰厚的浮盈盘，继续往上冲的能量不足。
记者采访的来自保险、公募的基金经理透露，过去两个交易日，持有乐视网的机构还在看多，没有出现大规模减持的情况。
“14日乐视网股价暴跌，触发因素是乐视手机受竞争对手和供应链的封杀，但这只是行业性的问题，并没有伤到乐视的根基。”李峰介绍，乐视网跌停，是事件性冲击的正常反应，并不能证明其盈利模式出现问题。
深交所公布的龙虎榜数据显示，5月14日，乐视网买卖金额最大的五个席位中并没有机构专用席位，而是券商营业部席位。其中一个交易席位来自中信证券(行情600030,咨询)股份有限公司上海溧阳路证券营业部，这是业内知名的游资所在营业部。
在机构看来，乐视网的股价暴跌或许跟融资盘的抛压直接相关。
记者查阅Wind数据发现，4月21日至5月8日，乐视网的融资余额由66.8亿元增加至73亿元，融资净买入6.2亿元。4月21日至5月12日，乐视网的股价自82.25元一路狂飙至179.03元，短短22个交易日的涨幅达到96.78%。
不过，融资资金不断流入的现象在5月11日出现逆转。5月13日，乐视网的融资余额只有66亿元。其中，仅12日和13日这两个交易日，融资余额减少8.4亿元。
风向标走势预示创业板走调整
过去4个半月时间，互联网金融是A股市场中股价上涨最凌厉的板块，乐视网、安硕信息、东方财富等一批互联网标的涨幅达到300%至500%。5月14日，这批龙头品种集体放量下跌。
“乐视网是互联网金融的龙头，是创业板的风向标，它开始调整对互联网主题和创业板都会带来负面的影响。”李峰说，5月14日的盘面显示，跌幅居前的互联网金融、互联网医疗等，正是前期快速上涨的一线龙头。
在机构心目中，当乐视网呈现出放量暴跌的走势，代表着创业板将开始技术性调整。
“乐视网是创业板的龙头和风向标，它的涨跌预示着未来一段时间创业板的走势。”上海一家合资基金公司的基金经理介绍，5月13日，乐视网是第一个由涨停板打压下来的个股，并放出116.3亿的巨量，预示着创业板将开始回调。
基于此，机构投资者开始调整策略，降低创业板的仓位应对调整。
“我们今天降了一些仓位，给未来补仓留点子弹。”深圳一位混合型基金经理的组合偏向成长股，他判断未来市场的结构和趋势还是新兴产业，因此，腾挪出的资金还是会回补这类标的。
北京一位管理着百亿规模的基金经理在最近两个交易日小幅卖出创业板个股。他认为，创业板的市场趋势较强，还没有到右侧减仓的时点，因此，减持的力度并不大。
龙虎榜数据显示，创业板跌幅居前的个股如新国都（300130.SZ）、安硕信息（300380.SZ）、均有四个机构席位卖出，合计卖出1.52亿和6878万元，占当日成交额的比例分别为16.7%和18.69%。
此外，京天利（300399.SZ）、腾信股份(行情300392,咨询)（300392.SZ）亦有两个机构席位分别卖出1752万元和4552万元，占当日成交额的比例达到5.72%和10.34%。
机构的卖出行为同样出现在中小板中的“互联网+”个股中。
记者查阅龙虎榜数据发现，中科金财（002657.SZ）卖出金额最大的五个交易单元全是机构席位，合计卖出1.97亿。奋达科技(行情002681,咨询)（002681.SZ）和金固股份（002488.SZ）同样遭遇机构大笔卖出，分别卖出5446万元和1.1亿元。
机构激辩调整深度
自2015年初以来至5月14日，创业板指上涨达113.63%，远超沪深300指数同期33.03%的涨幅。
虽然乐视网等龙头股价回调，但机构大多认为这是市场自身的调整需求，不改变创业板向上的趋势。
“创业板最大的风险就是蓝筹股大涨，创业板可能就会开始一轮级别比较深的调整。但只要主板蓝筹股不涨，就只是技术性回调。”某国字头保险资管投资部总经理对创业板的调整并不担忧。
“经过今年以来的大幅上涨，尤其是创业板估值相对较贵，在这种情况下出现震荡整理或回调都是正常的”，中欧成长基金经理、投资总监曹剑飞判断，市场风险偏好继续增加，因此，市场难有大幅度回调。
“经济数据这么差，蓝筹股缺乏上涨的底气。除非是有大规模的财政政策或者是国企改革的政策驱动，否则资金还是会留在代表新经济的成长股。”李峰判断。
“市场的结构和趋势不变，还是以互联网为代表的新兴产业是最强的主线。”陈林判断，14日的市场表现确认了创业板开始了技术性回调，但其预计回调幅度不会太深。
在一片看多创业板的声音中，也有机构对创业板的短期走势持谨慎态度。
“随着市场的过快上涨，无论是可能的调控措施还是市场本身都面临调整的风险和压力，因此，我们适当减低了仓位水平以应对可能的调整。”银华优选基金经理倪明称，调整有利于牛市走得更远更平稳。
“创业板龙头股的累计涨幅巨大，股票的安全边际很低，一旦股价出现趋势性下跌，很多资金都会杀出来。”一位有二十年投资经验的公募基金经理向记者表示，4月以来，他在创业板的投资策略就是趋势投资，一旦股价自高点出现10%的回调，他选择全部卖出。
“市场预期中国制造2025、国企改革方案近期会公布，若配合政策因素，形成国企改革的热点主题，创业板的调整方式将不仅仅是宽幅震荡，而是快速下跌。”上海一位1976年出生的基金经理表示。
