政策松动值得期待

　　《大众证券报》：温总理说，二季度经济增速回落是主动调控结果。如果调控继续，经济继续回落的底线在什么位置？

　　德邦证券首席策略分析师/雷鸣：如果调控继续，经济继续回落的底线应该是8%。

　　大通证券策略分析师/吴龑：底线就是2010年经济增速保持8%以上。保8是有一定根据的，之前十几年国内经济一直保持扩张态势，达到9%、10%算是比较温和的，过高了或者增速低于8%就很容易出问题。

　　《大众证券报》：随着调控的深入、经济继续回落，未来政策变还是不变？

　　雷鸣：经济基本实现正常化，政策再紧缩的必要性和可能性不大，后期政策的松动是值得期待的。预计调控的基调可能会从“防过热”转向“稳增长”，同时，“调结构”的举措还会继续出台。

　　吴龑：下半年进一步紧缩的政策也是有可能的，现在没有必要去憧憬政策面的变化，这轮调控是从房地产开始的，这也是结构调整的体现。

　　《大众证券报》：如果变，有什么政策可以期待？

　　雷鸣：其实放松政策已经在出，只是一直以来市场没有给予足够的关注。5月底，当家电渠道库存开始积累的时候，家电以旧换新计划意外扩大了。6月末，当汽车产量出现下滑的时候，节能汽车补贴出台了。当担心地产投资萎缩的时候，保障房建设如火如荼地推开了。当担心四万亿基建投资到收尾阶段的时候，加大西部地区基建投资的重要性再度得到强调。

　　如果非要对政策有什么预期的话，首先应该是房地产调控的松动；其次是转变经济增长方式的内需行业，大消费的刺激政策有望出台。

　　《大众证券报》：如果不变，有什么信号可以观察？

　　吴龑：如果房价出现回调，可能意味着本次调控政策开始慢慢放松。但是这种放松预期起到的作用不是很强烈，反映到市场上只能当做反弹来看待。

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