操作上短期由于量能制约 市场热点轮动速度较快

　　受到消息面上证监会将启动第二轮两融检查以及监管层要求银行严查违规资金进入股市等利空因素影响，29日指数低开弱势震荡，金融、石油等前期表现活跃的权重板块集体下挫，沪指跌破3300点关口。

　　综合来看，指数弱势震荡，成交量继续萎缩。相比上周的“119”，这次投资者明显更理性。我们认为跟上次一样，监管层严查两融业务对券商来说影响轻微，只是短期可能会对市场情绪产生一定的打压，但是从中长期来看，支持本轮蓝筹行情的根本逻辑还没有发生改变，未来随着利率水平稳步下行以及改革的持续推进，股市的估值将会逐步提升，慢牛行情将是未来的主旋律。另外，29日下午收盘之前沪港通出现异动，16分钟内沪股通净买入额近30亿，相似的情况出现在1月20日，当时“119”之后，沪股通成交额也是突然放大，次日上证指数大涨4.74%。

　　我们认为虽然监管层在有意引导市场更加理性，但是每次市场大跌之后都会有相当数量的资金进场抄底，A股对于资金的吸引力并没有发生改变。操作上短期由于量能制约，市场热点轮动速度较快，持续性不强，建议投资者还是谨慎为主，中长线可以继续关注金融、一带一路、国企改革、铁路基建等有国家政策支撑的概念和板块。