目前航运股估值较其历史水平已偏高，行业评级为"中性"。在短期市场BDI继续上涨的预期中，我们认为可以参与中国远洋和中海发展交易性机会。中国远洋作为我国干散货运的龙头企业，是BDI上涨的直接受益者。其主营业务收入中六成以上来自于干散货运输，对BDI运价指数变动相当敏感。中海发展也是BDI指数上涨的重要受益方。COA合同保证运量的同时，合同外的内贸煤运也会受益于BDI上涨，原先暴露在合同外的风险运量转换成利好因素。此外，两家公司的油运业务也将因国际原油价格大涨而提振。6月1日中国远洋和中海发展A/H股溢价分别为17.55%和11.6%，为09年来的最低水平。（日信证券）
　　家电行业：节能空调补贴推广的目录发布 推荐2股
　　事件：国家发改委近日发布"节能产品惠民工程"高效节能房间空调器推广目录（第一批）。
　　政策推进时间超出之前预期。此次政策从出台到具体实施推进仅用10天，在10天内即完成企业投标、部委审核、正式公布并具体实施的过程，进程超出我们之前预期。节能补贴政策在6月初即开始实施利好空调企业，避免了旺季期间因消费者持币等待而对需求的负面影响。
　　行业高集中度态势明显。此次进入节能空调推广目录的空调企业有19家，少于家电下乡的23家。更关键的是，企业中标型号与其市场份额有较好的一致性，全部中标1140个型号中：格力269款、美的210款、海尔73款；二线空调品牌中除志高198款外，其余均较少（海信26款、长虹37款、格兰仕16款、奥克斯10款），而除松下（67款）外，其余外资品牌中标型号均很少。中标型号数量反映了企业在1/2级能效定频空调上的产品储备，也是企业获取终端市场竞争优势（净值，档案，基金吧）的重要保障。
　　降价刺激需求、整体毛利率同比可提升。节能补贴政策将加大4/5级能效空调库存清理的短期压力仍较大，对这部分产品的毛利率构成短期压力，但在财政补贴的刺激下，中高端的1/2级能效空调不仅实际毛利率可更高，而且占比也将明显提升，预计龙头企业下半年整体毛利率可同比提升。
　　其余家电产品的节能补贴政策预期近期可推出。包括变频空调，以及冰箱、洗衣机、平板电视等8类产品的节能补贴政策正制定过程中。
　　投资建议。维持"增持"评级，推荐青岛海尔、格力电器，关注美的电器。
　　风险提示：补贴时间的持续时间尚不确定。根据国家发改委官员表述，当节能产品市场份额达到一定水平（如30%以上），基本实现产业化、规模化生产和成本降低后，财政即不再给予补贴。（联合证券）