面对A股的罕见上涨 险资加仓不明显

　　面对A股的罕见上涨，险资是否跳出了“低位空仓，高位套牢”的怪圈？又如何判断未来格局？

　　证券时报记者获悉，险资目前的权益类投资仓位约在10%左右，加仓迹象不明显。不过，一直以来对银行等蓝筹股的执著，也令保险资金尝到了坚守价值投资的甜头，在此轮金融股大涨受益不少，有保险资管人士直呼“幸福来得太突然”。

　　对于后市走势，本周末多位保险资管人士向记者表达了相近观点：A股在上涨多日后，后期料有调整，当前不会盲目追涨。

　　虽然与基金、券商、合格境外机构投资者(QFII)同为A股市场主力，但是险资时常因为“尾大不掉”而被各路资金甩在后面。本轮疯狂行情之下，险资是否已跳出“低位空仓，高位套牢”的怪圈？

　　多个信号显示，险资并未“低位空仓”，但加仓迹象也不明显。根据保监会11月底披露的数据，今年前10月保险资金运用余额8.8万亿元，较年初增长14.49%，其中股票和证券投资基金8925.21亿元，占比10.14%，这一比例较今年前9月增加了0.13个百分点，资金增量在114亿元左右。剔除指数上涨以及股票资产上涨因素，险资仓位基本持平，加仓动作不明显。

　　部分保险公司今年上半年还采取了下调权益类投资仓位的动作。中国人寿上半年权益类投资占7.56%，比去年底的8.39%出现明显下降。具体来看，股票投资占比从去年底的4.31%下调至今年上半年底的2.98%；基金投资占比从去年的3.19%，下调到今年年中的2.28%。

　　华泰证券分析师姚卫巍认为，公募和保险资金并未即时大幅加仓。他的依据是，推动行情上涨的主力不是公募基金和保险等机构；而从交易所交易基金份额来看，保险资金前3个月则处于净赎回状态。

　　一位保险资产管理公司人士表示，权益类投资并非险资投资重点，也非强项。今年以来，多数保险公司加大了另类投资配置力度，权益类投资方面只是维持和微调的策略。由于险资风格是以不出现大的波动为原则，因此在历次行情中不会有太大波动。他表示，本轮行情已启动多日，后期料有调整，险资不会贸然追涨，但是微调行动已经开始。

　　或许是因为权益类投资并非险资主战场，有公司选择了“外包”。今年上半年，中国人寿在选定了15家首批系统外投资管理机构，初期委托规模合计200亿元。中国人寿方面表示，未来还将视效果增加对外投资委托的额度。