西部证券最新发布的研报称，低空经济被国家列为战略新兴产业，新质生产力的代表。随着国家及各地政府支持政策不断出台，低空空域逐步释放，行业发展应用有望提速。其中，eVTOL为低空经济新增核心载体，持续看好低空经济在交通、旅游、货运领域发展前景，并重点关注主机厂、核心零部件及其配套设施等投资机会。

西部证券主要观点如下：

政策端：低空经济成为战略性新兴产业，新质生产力的代表。

2023年12月，国务院在中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业，当月中国民航局发布《国家空域基础分类方法》，规范G和W空域为非管制空域，各地低空空域将陆续放开。

2024年3月，低空经济首次写入政府工作报告，政府工作报告“2024年政府工作任务”中，第一条就是“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，其中重点提到了“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”。

四部委于2024年3月出台《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》，其中提出到27年实现城市空运、物流配送、应急救援等领域商业应用，30年低空经济形成万亿级市场规模。

技术端：eVTOL为低空经济新增核心载体，主要以中美欧玩家为主。

国内eVTOL企业以亿航智能、峰飞航空为代表，其中亿航216-S获得TC/PC证，成为全球首个三证齐全的eVTOL公司，峰飞凯瑞鸥(V2000CG)货运版也获得TC证。

国内其他eVTOL企业如小鹏汇天、沃飞长空、时的科技、御风未来等TC申请已经受理，预计eVTOL商业运营将尽快落地。按照长期市场空间10万台eVTOL测算，该行测算仅eVTOL整机累计销售额就可达5000亿元，考虑其配套产业链及后端运营，市场空间更大。

市场端：交通+旅游空间较大，货运前景广阔。

eVTOL适用于50-400km距离出行，且能够满足高端商务私密性需求。24年2月峰飞“盛世龙”深圳-珠海试飞成功，将过去2.5-3小时抵免车程缩短至仅20分钟。亿航216-S已经与天健行等多个旅游公司签署协议开发低空旅游资源。

在货运方面，根据亿航智能测算，在对比传统物流运输上，配送时间节省40-60%，规模化配送成本预计可降低50%，行业发展前景广阔。

投资建议：低空经济产业迎来发展东风，重点关注三条主线。

第一条主线是直接受益需求放量的主机厂，推荐绿能慧充(600212.SH)，关注亿航智能(EH.US)、万丰奥威(002085.SZ)、商络电子(300975.SZ)；

第二条主线是核心零部件电池、电驱电控环节，推荐宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、孚能科技(688567.SH)，关注卧龙电驱(600580.SH)、英搏尔(300681.SZ)、蓝海华腾(300484.SZ)、国轩高科(002074.SZ)、中创新航(03931)、蔚蓝锂芯(002245.SZ)；

第三条主线是空管系统等基础设施配套环节，关注莱斯信息(688631.SH)、四川九洲(000801.SZ)、中信海直(000099.SZ)、深城交(301091.SZ)、华设集团(603018.SH)、国安达(300902.SZ)等。

风险提示：适航认证进度不及预期，低空空管建设不及预期，eVTOL产业化降本不及预期。