6月1日，A股将纳入MSCI新兴市场指数。专业人士预计，今年将有约180亿美元流入A股市场，如果未来几年A股全部纳入MSCI指数，会占MSCI新兴市场指数20%权重，届时每年会有3000亿美元流入A股市场。这些海外资金，或通过外资、合资基金公司渠道进入。

“外资基金会有更多机会。他们的产品刚开始主要是指数型基金；随着股票纳入指数，会去买指数成份股；随着指数成份股调整，基金仓位、选股会有变化。这类机构资金换手率不高，以长线投资为主。”某外资投行人士如是说。

三大变化

香港人吴冲(化名)，内地工作十余年，曾在多家外资金融机构供职，专注A股、港股投资。他说，与10年前刚到上海时相比，A股市场的变化可谓天翻地覆。

一直以来，A股最大的特征之一是散户占比高，但这一情况随着A股纳入MSCI的临近持续改变。目前，机构投资者在A股持股占自由流通股比例约为29%，而这一数据在2015年年初只有10%左右。

此外，A股对外开放势不可挡。据申万宏源统计，截至4月16日，陆股通累计流入金额达4093亿元，成交占比达4.2%；截至2017年12月31日，境外机构与个人持有A股市值达1.17万亿元，持有流通市值占比达2.63%。申万宏源认为，A股“美股化”进程将加快。

此外，较大变化是A股纳入MSCI将开启A股价值投资新时代，“内地的投资氛围越来越接轨国际。”

今年以来，外资作为唯一确定的增量资金，不断促进A股从过去数年的“炒小、炒新、炒炫、炒妖”习惯，逐步转向关注基本面扎实、盈利增速稳定的行业龙头公司，“入摩”更坚定了外资对A股核心资产的配置信心。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺指出，就风格而言，外资青睐高净资产收益率(ROE)、高历史每股盈余(EPS )增速以及高EPS上调频次等因子；与内资公募相比，外资对风险的厌恶程度更高，表现为超配高EPS和低贝塔标的。

香港特许金融策略师协会副主席陈柏轩表示，沪综指现在平均市盈率为15倍，上市公司的盈利增速能力持续向好，相较于标准普尔500指数市盈率24.2倍与印度孟买SENSEX30指数市盈率30倍，具备明显低估值优势，可为基金经理提供更多投资机会。

MSCI主题投资

从2017年底至今，至少有14家基金公司申报了23只MSCI主题基金。实际上，2017年下半年A股白马表现亮眼，外资不无功劳：主动性更强的外资在去年10月以来通过陆股通加快对于MSCI潜在标的的配置。

自5月1日起，互联互通额度扩大4倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿元调整为520亿元，港股通每日额度从105亿元调整为420亿元。

花旗中国区证券服务部主管蔡美智透露，在2017年MSCI宣布将纳入A股之前，许多大型外资机构，包括资产管理公司、投行、银行、保险公司等，都在亚太区设立了A股研究交易团队，通过QFII、RQFII、沪港通等方式投资A股，并发行了不少投资A股专属基金。近几年，外资资产管理公司更是在国内设立了外商独资企业(WFOE)，目前已有10家WFOE可在国内发行私募基金。可见外资对A股市场很早就开始布局，现在进入加速扩张阶段。