此前，有业内专家预计今年8月可能进行《证券法》修订的“三读”，不过目前仍未有消息传出。李曙光认为，“金融工作会议刚开完，各部门要贯彻落实。金融监管体制要调整，关于证监会职能也会做调整，证券法的定位也会随之调整。因此，新的监管体制框架要搭起来，再做一些顶层设计，证券监管体制要根据顶层设计再做相应的调整，完了之后才能定证券法的监管框架，所以估计最快要到年底，明年实施的概率比较大。”

“目前各部门都在认真学习金融工作会议精神，《证券法》修订事宜应该会在统一思想、凝成共识之后再做进一步推动。”7月20日，中国人民大学商法研究所所长、教授刘俊海指出。

在此背景之下，7月19日下午，刘士余向陈昌智汇报中国证监会深入学习贯彻全国金融工作会议精神、深化资本市场改革和推进资本市场法治建设有关工作。

吴晓求则对21世纪经济报道记者直言，“眼下推出《证券法》的条件不成熟。”

实际上，《证券法》的“一读”早在2015年4月便提交给人大常委会审议，不过随后遭遇市场异常波动而暂且搁置。而目前的A股市场行情也出现较大分化，尤其创业板“闪崩”案例屡现，两市腰斩者股票数量众多。

监管平衡难题

全面从严监管无疑是当前市场的监管主基调，而各相关部门也在就此问题展开积极讨论。

据民建中央网站披露，7月18日，陈昌智在出席金融风险防范专题研讨会时就指出，从严监管、坚决依法依规办事，对管控金融风险至关重要。防范金融风险，除了要解决金融自身的问题，还要解决产能过剩、杠杆率高等金融以外的问题。政府在金融监管中要转变思维方式和管理手段，让市场发挥决定性作用。

央行发布的《中国金融稳定报告（2017）》也强调，2017年要把防控风险放在突出位置，坚持依法、全面、从严的监管思路，完善市场基础性制度建设，强化监管问责。

“金融工作会议强调整个金融工作要为实体经济服务，因此监管就会更严。”李曙光对此认为，在强调资本监管的当下，未来二级市场怎么保证有活力，同时又能够对风险进行控制是个难题。比如险资对二级市场的投资应如何对待等问题。

另外，李曙光还表示，二读的《证券法》草案架构上有进一步改进的空间，比如把信息披露作为专章，规定得很细，其实可以用另外一个立法思路，即规定一个框架，细则用证监会的政策来走或者加强司法解释。

在这一方面，央行也表达了类似观点。

《中国金融稳定报告（2017）》就提到，应推动市场操纵、老鼠仓等刑事司法解释尽早出台，研究修改虚假陈述民事司法解释。

“目前证券市场存在很多欺诈行为、虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违规行为，问题是违规者为此付出的代价不成正比，违规成本太低，投资者利益亟待保护。”7月20日，上海某中型券商一位投行人士对此指出。

近年来，虽然证监会对内幕交易、市场操纵等违规行为加大了查处力度，收获颇丰，不过因为碍于目前行政法规“短板”导致的违规成本低等原因，违规行为不断冒出。

“在修订证券法的同时，也应该同步修改、完善刑法和相关司法解释，让违规者付出沉重的代价，对潜在违规者形成有效震慑。”李曙光对此表示。