盈利预测和投资建议:预计公司2016、2017年EPS分别为0.80元和1.35元,以5月10日收盘价11.31元计算,对应PE分别为14.14倍和9.86倍,维持“买入”的投资评级。

风险提示:涤纶复苏力度不及预期,油价大幅下跌。

恒泰艾普季报点评:大数据使然,变革中锐意进取,一季报收入增长50%

类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：杨绍辉

主要观点

收入增幅主要来自RRDSL及库尔勒华鹏等公司新增纳入合并范围,利润亏损属工程技术服务行业惯例,因1季度施工作业量较少。

海外增产分成的特多项目仍在进行。增产分成的经营模式仍将是恒泰艾普作为基于地质油藏技术的综合油服企业所具备的独特的业务模式和重要盈利来源。西油联合承担此类项目的钻完井作业,与恒泰艾普地质油藏业务结合构成竞争力。

管理集团化和子公司股权激励与分拆上市搭建新的能源航母。对标斯伦贝谢的集团化管理模式更有效率,恒泰艾普正在谋求子公司分拆上市,对各板块子公司谋求相对控股权,恒泰艾普上市公司成为集团控股公司,四大业务板块下沉为四大子公司,实现四大板块四轮驱动的目的,如围绕西油联合整合工程板块资源,实现工程技术服务板块1亿元盈利目标和独立上市目标。

今年全年的利润预期2亿元也还有弹性,目前市盈率估值略40倍,市场原先对公司收购后的集团管理和商誉管理存在担忧随着管理体系的重构而降低了,随着油价反弹到了45-50关口油服行业本身也到了行业最底部我们认为不会更坏了。

前期收购新锦化和川油设计的股权成本价格在13.54元,此次反弹超过这个成本价格概率大,继续强烈推荐,维持买入评级。

风险因素:国际油价再创新低,但这一概率已经很小;A股系统性风险导致估值下移。

海默科技一季报点评:油价反弹预期维持,油田环保放量值得期待

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马松

事件:2016年4月27日公司发布2016年一季报,2016年第一季度公司实现营收5080.97万元,同比下降51.43%;归属于上市公司股东净利润-744.65万元,同比下降162.14%;扣非净利润-804.89万元,同比下降170.22%。实现基本每股收益-0.0229元。

点评:

受国际油价低迷和季节性因素影响,业绩同期对比下滑,但最坏的时候已经过去。公司油田服务和油气销售业务主要受国际油价同期对比下滑明显的影响,营业收入和净利润都有所下降;设备销售业务主要受季节性因素影响,第一季度收入和净利下滑。因此对于一季度的业绩转亏我们无需过分担忧,随着油价的反弹,公司最坏的时候已经过去。

继续看好油价反弹,公司业绩弹性较大。虽然由于政治原因短期国际油价仍处在低位,但最坏的时候已经过去,过低的油价不利于各国经济发展,油价反弹大趋势已经是共识。公司油田服务、设备销售和油气销售都将受益于油价反弹趋势。其中油气销售方面,公司在美国拥有共计1.3万英亩权益油气开发区块,目前仅一口井作业,2015年亏损1178.72万元,随着油价的反弹,业绩将产生反转,而开发力度也将加大,业绩弹性较大。