继续对外投资,完善公司战略布局:公司加快对外投资步伐,(1)参股阿波罗云公司,将自身网络安全技术与阿波罗云在基础网络领域的技术优势相结合,尤其在抗DDoS攻击、恶意流量清洗等领域展开深度合作,实现可运营的安全云;2)参股逸得公司,结合该公司数据中心综合管理技术优势,在绿盟的漏洞扫描系统等多个产品线上实现方案级合作;(3)参股美国NopSec公司并与该公司在风险发现、威胁管理方面展开合作,实现国产厂商在该领域的世界级竞争优势,促进公司实施海外战略布局。

盈利预测和估值:我们认为下半年公司业绩有望继续保持增长态势:(1)从政策层面,目前,信息安全事故频发,国家十分重视网络安全,对信息安全行业的政策支持力度也逐步加大,并在“十三五”规划中得到体现;(2)从产品和服务角度,公司与多个云计算平台合作,逐步将传统安全产品虚拟化,更多地服务于传统的金融、运营商、能源、政府等大客户和长尾的中小客户;(3)从市场拓展角度,公司加快外延并购,坚持国内业务和海外业务并驾齐驱,在美国建立运营总部,进行海外业务拓展,预计海外业务收入占比有望迎来快速提升。我们预计公司16-17年将实现净利润2.62亿元、3.41亿元,对应的EPS为0.72元和0.94元。参考相关上市公司给予2016年50-60倍PE,对应股价的合理区间为36.0-43.2元,给予公司“谨慎推荐”评级。

风险提示:海外市场拓展情况不佳、公司与云计算平台合作效果不达预期。

浪潮信息

浪潮信息:龙头地位稳固,高端优势明显

浪潮信息 000977

研究机构：中原证券 分析师：唐月

事件:

公司公布了2016年中报。2016年中报公司实现销售收入58.44亿元,同比增长40.31%;实现营业利润4.66亿元,同比增长18.19%;实现净利润2.60亿元,同比增长8.34%;扣非净利润6204万元,同比增长31.77%;每股收益为0.26元。

点评:

受益于服务器业务的健康发展,公司收入保持快速增长。

2016年上半年公司实现销售收入58.44亿元,同比增长40.31%,较上年同期下滑了4.93个百分点,较一季度上涨了14.97个百分点,仍然保持了较快的增速。

分产品来看,服务器及部件收入58.04亿元,同比增长46.46%,较去年同期下滑了3.44个百分点。分区域来看,公司上半年国内收入5.94亿元,来自海外收入2.10亿元,同比分别增长了47.19%和-34.8%,海外扩张方面依然没有大的进展。

站稳国内X86服务器第一的宝座,高端服务器领域持续领先。

根据Gartner公布的数据,2016年第一季度,公司服务器销量和销售额位居中国市场第一,全球服务器市场前五。同时在高端Unix市场,公司的天梭K1销量的市场占有率达到14%,位列第二。

作为最早在高端服务器领域布局的国产厂商,公司八路服务器市场占有率超30%,连续10个季度蝉联中国市场销量第一。公司四路服务器同比增长50%,出货量全球第一。在过去8个季度中,公司的四路服务器6个季度位居中国市场第一,2个季度蝉联全球第一。作为业界市场占有率最高的整机柜服务器,公司SmartRack的累计出货量已超过100000节点,市场份额超过70%,广泛应用于百度、阿里、奥鹏教育等互联网、教育、交通等行业。

公司持续进行产品升级,加大产品布局。

年内,公司服务器全线产品全球同步升级Intel E5 V4平台,实现了与Intel产品的同步上市。其中双路服务器已经实现了批量供货,整体性能提升了20%,可以更好地适应云计算、大数据领域的应用。