华工科技:激光与传感器动力十足 智能制造与物联网事业不断深入

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇

报告要点

事件描述

8月11日晚,华工科技公告《2016年中期报告》。报告期间内,公司实现营业收入16.44亿元,同比增长30.43%;归属上市公司股东净利润1.17亿元,同比增长31.87%。

事件评论

上半年公司取得营收利润双增长,是公司此前强化战略布局和高端核心产品研发的回报。具体业务看,华激光制造表现抢眼,是主要成长动力,传感器不断拓展应用领域,光通信新产品导入持续,激光、防伪在汽车和烟草行业产品优势带动赛百综合服务升级。

激光主业爆发,智能制造标杆。华工激光拥有国家级激光技术平台,激光底蕴深厚,公司以精密激光加工配合自动化设备对接3C及汽车制造产业打造智能制造的战略十分成功。上半年,激光公司收入同比增长71.08%,毛利率同比上升3.46%。随着公司定增项目推进,高功率智能装备客户有望突破,公司激光+自动化之路将不断深入。

世界级传感器不断攻城略地。华工高理子公司拥有国际水准的高精度微型NTC温度传感器和PTC加热器产品,在高端智能家电、新能源汽车领域应用广泛。上半年在新项目--格力室外温度传感器和美的商用空调、新领域--热水器和咖啡壶领域实现新突破。此外,公司目光长远,加码可穿戴设备温度传感器和物联网新型传感器,前景值得期待。

光通信与激光防伪转型发力。光通信10G新品市场份额提升,BOSA成为新增长点;全息防伪从烟草向个人信息与乳制品拓展。作为长期以来的业绩支撑,正源和图像不断增添新活力,看好裸眼3D、全息定位等新领域的突破。公司五大子公司齐头并进,切入智能制造及万物互联大市场,激光设备、自动化集成和大数据平台协同作用,未来前景光明。我们维持“推荐”评级,预计2016~2018年EPS分别为0.25、0.36、0.49元。

风险提示:业绩释放持续性不及预期