游族网络:手游及海外发力驱动营收高增长,拟定增44.5亿推动大数据战略、强化产品研运

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘疆

页游稳健、手游业务快速增长,全球化战略显露成效。页游营收同比增长9.24%达8.1亿,《魔法天堂》《女神联盟II》《大皇帝》等均保持出色表现,2015年在易观的页游研发商排名中公司以8%份额排名第三;而整体营收快速增长主要在于手游的爆发式表现,全年营收7.21亿元,同比增加623.05%,占公司营业收入比重从11.81%提升至46.95%。另一方面,在公司全球化战略的背景下,公司海外业务营收7.71亿元,同比增加137.08%,占比50.21%首超国内。自研手游产品《少年三国志》,单月流水长期维持在亿元左右,原创IP游戏《女神联盟》海外表现出色。公司拟收购青果灵动,提升3D游戏研发能力,游戏版图进一步扩展。

构建大数据平台,大数据战略积极部署推进。在大数据战略指导下,公司收购掌淘科技,自建MOB大数据平台,覆盖全球32.8亿移动设备,完善海量数据的获取和分析能力,有效降低发行成本并有望带来新的增长极。未来公司将着力构建大数据挖掘和分析平台,搭建大数据应用服务平台,发展方向除了游戏业务上的应用外,还将包括精准营销和基于智慧城市的大数据服务两个重要方向。

巨著《三体》催化IP热潮,打造强势IP多线探索影游联动。上市公司体外游族影业出品的《三体》预计于今年年中上映,届时将催化一轮IP热潮,上市公司旗下的相关游戏产品有望迎来爆发机会。《女神联盟》大电影和系列产品筹备中,《三体》版权宣布开放,公司将继续坚持以IP为核心聚合产品及资源的战略,对大IP项目进行全球化、系列化、产业化地打造,潜在爆发力巨大。

给予"买入"评级。公司页游保持优势,手游迅速增长,海外市场发力,看好公司"全球化+大IP+大数据"几大战略方向上的成长潜力。风险提示:外延成长性不及预期;投资标的业绩不及预期;系统性风险。

大唐电信（sh600198）:国企改革新活力,聚焦"集成电路+"正当时

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则,于海宁

烽火通信董事长任职大唐电信新总裁,国企改革新活力

6月23日国资委任命武汉邮电科学研究院院长兼党委书记童国华出任电信科学技术研究院院长,即大唐电信新总裁。伴随人事调动,大唐电信或将迎来新一轮国企改革。

大唐电信转型"集成电路+",瞄准万物互联市场,潜力巨大

公司由"芯端云"一体化发展战略转型"集成电路+"战略,采用产业经营、外延并购、体制改革等方式,聚焦高速发展的移动互联网、车联网、智能制造、物联网领域,重点发展集成电路设计业务,其余业务将围绕芯片设计业务进行梳理整合。由于国企体系的纯正血脉,有望持续获得国家的投入及战略支持。

国内集成电路发展正当时

国内集成电路将迎来快速发展:(1)国家政策支持,推出三大措施:设立国家集成电路领导小组、设立国家集成电路产业基金、加大金融支持;(2)国内集成电路市场需求大,但是自给率低,国有集成电路产业还有很大的发展空间;(3)物联网相关新兴产业将拉动芯片市场新增长;(4)集成电路设计产业利润率高,发展快速,领跑产业链。

大唐芯片突破进智能手机市场,无人机领域应用表现抢眼