3)公司已具备锂电池正极材料产能1.2万吨，下游主要客户包括松下、 ATL等，但是目前毛利率偏低为5.8%。公司投资1.18亿元参股腾远钴业，对公司上游原材料供应形成保障，未来或受益原材料价格下降和工艺改善带来毛利率提升。公司是国内钨、稀土龙头企业， 技术水平位居前列，未来受益钨及稀土价格上涨带来业绩弹性。 预计公司2016/2017/2018年实现净利润1.5亿元、 2.6亿元、 3.5亿元，对应EPS 0.14/0.24/0.33元，维持强烈推荐评级。

风险提示： 钨、稀土价格持续低迷；大盘系统性风险。(招商证券)