南天信息发布17个公告,主要内容:A)非公开发行A 股募集资金应用可行性分析报告(修订稿)B)调整非公开发行股票方案C)非公开发行股票申请文件反馈意见回复 D)与认购对象云南省工业投资控股集团有限责任公司签署附条件生效的股份认购合同的公告。

募集资金调整更易增发过会。减少募集资金使用约1亿元,应与增发募集使用更合理、更易过会有关。根据上述修订稿中项目实施内容,预计“铺底流动资金”是减少募集资金的主要来源。

认购方略改变应源于增发金额改变。认购一方由云南工投产业股权投资基金变更为云南工投集团实质无变化。首先,原云南工投产业股权投资基金的出资方即基本由云南工投集团完成(认购11.34亿元中的11.28亿元)。其次,推测认购方变化的主要原因仅仅是募集资金金额变化。

后续通过概率高。更改完成后,公司公告已回复申请文件。后续重要事件为国资委、董事会、股东大会等批复。在3月15日公告增发方案后,4月21日即公告国资委批复,可见国资委鼓励态度,预计后续延续。根据今日董事会决议的全票通过、"独立董事关于非公开发行股票方案调整仍涉及重大关联交易的事前认可意见"的全票通过,可见董事会的支持态度。今日同时公告8月12日召开临时股东大会。这预示着未来半个月,投资者可能担忧的增发问题大概率解决。

除了资本事件,内生两大积极信号值得注意。一方面,毛利率上浮。2014-2015各季度毛利率:15.6%、26.0%、24.2%、23.7%、14.1%、26.6%、20.6%、29.1%,同比逐渐提高。2014Q1?5Q1?6Q1毛利率依次为15.5%、14.1%、22.3%,验证上浮逻辑。另一方面,2010-2015年前五大客户收入占比从8.9%上升至24.4%。毛利率上浮、大客户集中,意味着客户业务深度提升,这是金融IT 软件竞争力提升的信号。

维持“增持”评级,不调整盈利预测。预计公司2016-2018年营业收入分别为22.60、25.39和27.31亿元。2016-2018年净利润分别为0.21亿、0.52亿和0.57亿,备考利润为0.72、1.20、1.32亿元。2017年备考45XPE 远低于同类型公司。小市值反转公司应享有较好PE 估值,维持“增持”评级。

赢时胜

赢时胜:业绩增长受益于新产品,Fintech业务有望爆发

赢时胜 300377

研究机构：东北证券 分析师：闻学臣,郁琦

业绩提高源于新产品以及金融服务云业务的放量发展。随着FOF、MOM、新三板优先股等创新产品频频问世以及深港通、深交所V5、金融行业营改增等新政策下发,为满足市场需求和政策需要,公司推出新一代资产管理系统和资产托管系统。在新产品的带动下公司定制软件开发业务实现收入0.82亿元,同比增速达到26.31%。报告期内公司服务于私募基金公司的金融服务云平台的业务量成倍式增长,并逐步外包客户的中后台业务。上半年服务费收入贡献0.44亿元营收,同比增速高达48.35%。在双因素的影响下,公司业绩实现快速增长。

项目落地+定增完成,Fintech发展保障充足。公司是国内Fintech技术的先行者。目前已经上线服务B端的票据交易市场融金云以及提供量化交易和智能投顾服务的C端理财平台东吴在线。2016年3月,公司非公开发行股票事项完成,募资净额高达20.28亿元,募投项目主要是针对Fintech的大数据平台、产品服务平台以及机构运营服务平台。充足的技术储备和人才储备以及大量资金的支持,给公司Fintech业务高速发展提供充足保障。