近期环保行业震荡回升，且后续将有望继续受到资金关注。消息面来看，财政部发布二季度PPP季报，今年PPP项目规模增长迅速。西南证券表示，PPP项目增长带动环保企业订单较大幅度提升，促进环保企业盈利水平增长，PPP模式成为环保行业中长期持续发展的重要驱动力。

1、大气治理正当时 关注四条主线

随着各地雾霾的加剧，大气污染受到了越来越多的重视。在2015年12月2日举行的国务院常务会议上，就提出2020年前全面实施燃煤机组的超低排放，东部地区提前至2017年前完成，中部2018年前完成。此项政策的出台时间和力度超出市场预期。

目前，大气污染治理的重点仍是低排放、清洁煤、清洁能源。财政部新闻发言人欧文汉指出，“十三五”期间，中央财政将继续加大对雾霾治理的资金支持，同时中央财政安排的节能减排、可再生能源开发利用等资金向大气治理领域倾斜，利用市场手段促进污染减排，支持推进环境监测体制，继续配合做好环保税立法工作。

2015年中国大气污染治理行业规模超过1300亿元，其中脱硫产业规模约187亿元，脱硝产业规模约750亿元，除尘产业规模约430亿元。业内人士预计，随着国家大气污染法规标准越来越严格，未来5-10年将是中国大气污染治理的重点时期，市场容量将继续保持在10%左右的增幅。

各地针对大气污染治理纷纷提出目标。作为雾霾最为严重的京津冀地区，北京2016年计划投入165.4亿元用于大气污染治理，聚焦治理散煤、高排放车、城乡结合部三大领域。

一方面加大对大气治理的投入，另一方面加大了对环境执法力度，国家双管齐下治理大气污染。8月24日，环保部发布2016年上半年环境执法情况。从落实《环保法》角度看，上半年处罚力度与2015年上半年相比，按日计罚案件数量上升6%，适用查封扣押案件数量上升62%，适用限产停产案件数量上升10%，移送拘留案件数量上升65%，移送涉嫌环境污染犯罪案件数量上升14%，执法力度明显加大。

中投证券建议关注具有超低排放技术和相关经验的标的，配置清新环境(002573)。从大气治理产业链角度来看，渤海证券建议关注四条主线：一是脱硫脱硝催化剂方面，关注中电远达(600292)、三聚环保(300072)；二是大气监测方面，关注雪迪龙(002658)、先河环保(300137)；三是烟气治理方面，关注龙净环保(600388)、三维丝(300056)、永清环保(300187)；四是空气净化设备方面，关注创元科技(000551)。

潜力股精选

龙净环保（600388）烟气治理龙头

龙净环保提供火电厂烟气处理一站式服务。超低排放涉及除尘/脱硫/脱硝等诸多环节，和同业相比公司业务线最全，这有助于公司在火电厂超低排放的竞争中胜出。作为国内电除尘及电袋复合除尘的绝对领先者，市场份额遥遥领先。《全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造工作方案》要求新建燃煤要采用60万千瓦及以上超临界机组，平均供电煤耗低于300克/千瓦时排放标准将催生更多新的改造市场。群益证券预计未来改造市场年均需求100亿元以上，公司除尘业务领域仍有稳健增长空间，预计增速在10-15%。

先河环保（300137）中标大气污染防治监控订单

先河环保公告中标河北保定市大气污染防治网格化精准监控预警及决策支持系统项目，合同金额8777万元，占公司2015年营业收入13.97%。项目覆盖保定市辖区所有重点环境敏感区域，以及建筑工地、涉气企业和交通要道等污染源在内的全覆盖式监控。 保定大气网格化监测预警项目是公司在该领域获得的单体合同规模最大单。广发证券(000776)预期2016年下半年网格化监测市场将加速开启，公司在该领域运维经验丰富，并占据京津冀这一核心区域的地缘优势，预期后续此类订单将加速释放。

三维丝（300056）珀挺是公司未来看点

三维丝收购厦门珀挺后,完成洁净工厂综合服务平台业务布局。上半年厦门珀挺散物料运输业务贡献约0.5亿净利润,为整体业绩增长提供强大动力。光大证券(601788)指出，顺应“工业4.0”及“一带一路”的良好契机,加快推进产业升级,布局海外散物料运输市场,加之背靠上市公司融资平台,解决珀挺订单执行资金瓶颈问题,海外市场将持续发力,助力公司业绩腾飞。同时，公司公告以现金增资方式收购众鑫60%和盛发环保5%股权,布局生物质综合利用领域,同时进一步完善洁净工厂中端运营及末端脱硫废水“零排放”领域。

2、土壤修复空间广阔 后续订单有望不断落地

土壤修复同样是环保行业板块下颇受关注的一个领域。最新《全国土壤污染状况调查公报》显示,全国土壤污染物总超标率高达16.1%。我国土壤修复工作势在必行,市场空间巨大,前期出台的“土十条” 对耕地修复提出了明确要求,东北证券(000686)分析师龚斯闻认为，保守估计“十三五”期间耕地修复市场可达到3000亿元。

从政策角度来看，今年5月出台的《土壤污染防治行动计划》为阶段性土壤修复防治提出目标并指明方向。分析认为，“土十条”的发布,为土壤环境修复带来顶层设计,也奠定了今后一段时间内土壤污染治理的地位。相比大气污染和水环境污染,我国土壤修复难度更大，治理更加困难，所需投资也更多，将达到几万亿甚至几十万亿的规模。未来，随着立法和更多行业政策的出台，土壤修复领域的发展前景拭目以待。在投资模式上，土壤修复领域势必拉动更多PPP项目的实施，行业蛋糕将越做越大。行业尚处于萌芽期，预计后期将会有更多项目开展，行业前景广阔。

中泰证券分析师霍也佳指出，财政部、环保部8月印发《土壤污染防治专项资金管理办法》为“土十条”配套政策之一，后续土十条相关配套政策还将陆续出台，政策刺激不断。虽然目前土壤治理商业模式目前尚不成熟，目前阶段仍较依赖于财政投入；但考虑当前土壤修复行业渗透率低，政策不断出台即意味着行业边际改善幅度较大，后续订单有望不断落地。

A股市场上，市场中涉足土壤污染检测和治理的上市公司包括：永清环保、高能环境(603588)、博世科(300422)，以及启迪桑德、蒙草抗旱(300355)、鸿达兴业(002002)、东江环保、维尔利(300190)、铁汉生态(300197)、格林美(002340)、天瑞仪器(300165)、华测检测(300012)等。

从投资机会的角度，申万宏源(000166)分析师刘晓宁表示看好土壤行业，并认为这是“十三五”最具弹性的方向。“虽然整个行业盈利模式尚待进一步完善，但修复行业蓝海市场确定，且随着"土十条"出台推动行业景气度提升，各地政府纷纷出台地方土壤修复政策开始试点，行业拐点渐显。我们认为土壤修复行业将是"十三五"期间环保行业最具弹性的发展方向，继续推荐行业内重点公司高能环境、博世科等。”

潜力股精选

高能环境（603588）固废处置有望高速发展

高能环境是国内最早专业从事环境污染防治技术研究和应用的高新技术企业之一，业务涉及环境修复、城市环境和工业环境三大板块，具体细分领域涵盖土壤修复、地下水修复、危废、工业固废、工业废水、污泥处置等，业务模式包括工程承包和投资运营。财富证券分析师邹建军认为，土壤修复与工业危废未来数年都将处于高景气阶段，看好公司在固废处置领域的竞争实力，2017　年以后公司仍有望保持高速增长。