广发证券认为，随着下半年“宽财政”的政策预期加强，PPP作为拉动基建投资的主要模式逐渐被市场关注。市场之前对PPP模式的主要担忧在于项目落地率低、缺乏立法、缺少长线资金支持、新增优质项目较少等。“随着PPP加速落地、PPP顶层设计政策酝酿、险资放行投资PPP模式、下半年第三批PPP示范项目落地等事件的驱动，市场对PPP主题的担忧有望逐一缓解，预计PPP有望成为下半年”宽财政“政策主线下核心受益的细分领域。”

国信证券宏观分析师董德志表示，目前市场主流预期是如果经济继续下行，货币政策可能偏中性稳健，而财政政策会继续加大力度，特别是通过PPP的渠道。剩余四月财政缺口较大，靠财政发力支撑基建较为吃力；就目前PPP的落地率，对于基建支撑较弱；仍需加速PPP项目的推进进程，以及民间资本的参与度。兴业证券首席策略分析师王德伦指出，在未来财政政策仍将以基建为主要发力点的情况下，基建中实施PPP项目的建筑、环保等行业中的标的将持续收益。

标的上，广发证券建议重点从以下三条主线筛选可能受益的个股：一、PPP项目储备较多、地方政府推动动力足的环保类上市公司，重点关注碧水源(300070)、武汉控股(600168)、龙马环卫(603686)、博世科(300422)；二、基建类PPP受益于“宽财政”政策，重点关注PPP项目储备规模较高标的，包括腾达建设(600512)、龙元建设(600491)、葛洲坝(600068)；三、PPP加速落地，收款压力缓解的园林类公司，重点关注铁汉生态(300197)、东方园林(002310).

国海证券表示，从PPP项目的投资行业来看，市政工程和轨道交通占据所有PPP项目总投资规模的半壁江山。其中，轨道交通、市政道路、管网3个二级行业的投资额较大，占市政工程项目总投资额的64.6%。因此可重点关注PPP模式分布比较密集的：轨道交通、地下管廊、环保、园林工程等四大行业相关公司机会。以PPP订单量为核心，充分考虑PPP订单对上市公司的业绩弹性和市值弹性以及拿订单的能力来看，建议重点关注：东方园林、碧水源、铁汉生态、葛洲坝、博世科、苏交科(300284)、美晨科技(300237)、新筑股份(002480)、达实智能(02421)等。

个股点将台

碧水源(300070)

公司是我国开展PPP模式最早的企业之一，目前已经拥有四十多家PPP模式的合资公司。据悉，截止今年二季度末，公司工程类在手订单43亿元，运营类未执行订单投资额54亿、在建投资额87亿，总机目前在手待完成订单共185亿元，约为公司2015 年营收的3.5倍，分析普遍随着PPP项目进程加快，未来的订单还会有更大的增长空间。

国金证券研报指出，碧水源 “云水模式”及与武汉控股的合作模式被业内其他公司争相模仿。2016 年预计公司的PPP 运营利润达 1.5 亿元。以 BOT项目为核心以及轻重资产相互结合的反哺模式保证经营性现金能够及时回收，有效控制了风险。2015 年国开行入驻公司成为第三大股东(控股10.23%)，对碧水源今后充实资金、承接优质PPP项目大有裨益。

业内人士表示，碧水源是国内上市公司里唯一的比较重要的我们的污水处理以及相关工程建设的龙头公司，公司它最大的优势在于技术先进，而且市场占有率比较高。如果在污水处理方面继续加大投资，那么碧水源的增速会高于市场总体增速规模。

博世科(300422)