我们高度看好军工信息化行业机会,军工信息化高度涉密敏感,中国电子在信息安全领域责无旁贷,新长城电脑将是核心平台。自主可控市场空间巨大,国有企业肩负责任,在高精尖领域突破,核心技术稀缺性得到市场持续认可。中国电子在上市公司体外,仍有其他信息安全相关资产,存在想象空间。

若73亿增发完成,公司业绩具备高速成长潜力。

重组完成后,新长城电脑由长城电脑(剔除冠捷科技亏损资产)、长城信息、中原电子、生非凡四家公司组成,并投入86亿推进七大项目建设,未来公司业绩主要由这几部分构成,公司业绩具备高速增长潜力。

投资建议。

我们预计公司16-18年公司备考总体净利润为5.2亿、8.07和11.57亿元,EPS为0.15、0.24、0.34元,对应PE分别为67、43、30倍。考虑到目前长城电脑股价10.36元,相比13.04元收购请求权也是增发底价倒挂25.87%,给予“强烈推荐”评级。

风险提示。

公司重组进度低于预期;业绩承诺不达预期

华胜天成

华胜天成:看齐中国小IBM 产业基金助跑

华胜天成 600410

研究机构：中投证券 分析师：张镭

行业应用延伸,产业基金助跑。公司为邮政做了十年流通溯源的软件开发,此次定增中约3亿拟投入大数据,应用于环保、旅游等领域。公司间接持有NEVS(收购瑞典萨博)10.78%股份,前瞻性打入新能源车充电网络管理、无人驾驶、租赁、车联网等IT环节。近两年加快对外投资与合作,如认购海外基金、远光软件战略合作、成立TOP产业基金等。我们预计16-18年EPS至0.10/0.13/0.18元,首次覆盖,给予“推荐”评级,目标价13.5元。

风险提示:自主高端计算产品推广低于预期、传统业务毛利率下滑的风险