海外渠道拓展空间广阔,海外业务加速扩张。目前浪潮服务器出口主要集中在拉美(委内瑞拉、古巴)和东南非(埃塞俄比亚、津巴布韦)国家,出口销售收入只占1%左右,未来海外业务仍有很大空间。一方面,公司稳步推进海外服务体系建设,具备了海外交付、服务支撑能力。另一方面,公司为布局全球供应链,在美国建设服务器生产基地,已实现美国本地化制造。围绕美国市场需求特点,已建立起产品快速定制开发、计划运营和采购配送、售后服务的支撑能力,为打开美国互联网等市场奠定了坚实基础。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年摊薄后的EPS分别为0.68元、0.85元和1.08元,参照可比公司估值,2016年给予公司40倍PE的估值,目标价为27.2元,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:互联网、金融、电信等行业对服务器需求或不及预期;关键应用主机推广或不及预期;公司存储市场销售额或不及预期;海外市场拓展或不及预期。

东方网力

东方网力:增发过会 中报预告增长强劲

东方网力 300367

研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰

事件:公司7月13日发布半年报业绩预告预计盈利6080~7296万元,同比增长50%~80%。公司同时公告调整后的非公开增发方案通过证监会审核。

公司二季度单季扣非净利润2840~4056万,中间值3448万。

根据业绩预报和往年年报,可推断出公司二季度单季扣非同比增长90%~171%,中间值为130%。公司二季度单季和半年报继续保持高速增长。

公司认为业绩持续增长的原因是:1.报告期内,受益于视频监控行业持续扩展,公司销售规模扩大,主营业务保持稳步增长。2.报告期内,2015年收购的子公司经营状况良好,提升了公司整体业绩。

更改后的非公开增发方案顺利过会,降低了不确定性,减少摊薄。

公司6月29日公告调整之前非公开发行方案募资金额。总金额由18.3亿减少至11.2亿,缺口资金由公司自筹资金解决,项目按原计划执行。减少募资后的增发方案在半个月内过会,消除了增发过会的不确定性带来的风险。减少增发募资金额还降低了未来增发股份摊薄EPS 的影响。投资者需要关注这一案例是否在近期会影响其他公司的选择。

16-18年业绩分别为0.463元/股、0.671元/股、0.925元/股。

根据公司一季报以及半年报业绩预告,我们小幅上调公司16~18年营业收入增长率至37.4%、38.6%、33.8%;营业收入为13.9、19.3、25.9亿元;公司净利润增长率相应上调至50.2%、44.9%、37.8%,净利润为3.73、5.41、7.45亿元。暂不考虑本次未完成的增发摊薄,预计EPS 分别为0.463元/股、0.671元/股、0.925元/股。对应PE 为60.7、41.9、30.4;维持买入评级。

风险提示。

主要业务涉及公共部门较多,受政策变化影响大;拓展2C 业务如机器人等发展需要耐心等待落地并观察市场反响;

长城电脑

长城电脑:中国电子自主可控核心平台 信息安全第一标的

长城电脑 000066

研究机构：方正证券 分析师：段迎晟

修改增发底价靴子落地。

预计7、8月长城电脑、长城信息合并完成,届时收购请求权和现金选择权也将兑现,股价仍倒挂30%。届时公司后续重心转为推进力保募投增发,股价有较强上行动力,两公司现价相比13.04元的收购请求权(长城电脑),24.09元现金选择权(长城信息)均有两个月30%的空间。

未来定位中国电子自主可控信息安全核心平台。