公司自上而下与地方政府签署战略协议,显示了公司强大的实力。我们预计公司大型无人直升机、大面积作业、农业信息化、与地方政府战略合作为特征的 “哈尔滨模式”有望在全国其它地区得以推广落实。

(三)植保无人机服务运营、农业信息化示范落地。

公司入股兴农丰华后,将发挥自身专用农业植保无人机在农业喷洒及农业大数据采集服务方面的优势,与兴农丰华的农业信息化技术和大客户资源优势相结合,提供大数据的采集、分析和定制化服务,为双城区全面打造“全国循环农业示范区”提供农业信息化系统服务支持。双方约定自2016年5月起,隆鑫通用用其研发的大型无人直升机平台在双城区所属区域的大田作物地块进行航化喷洒作业的示范和推广,双城区将予以大力支持,提供相应的便利条件,以促成隆鑫通用尽快实现无人直升机大田植保运营模式。

双方通过优势结合,共同推进农业互联网+的战略落地,隆鑫通用将发挥无人机平台在农业大数据采集、分析和处理方面的集成能力,为双城区全面打造“全国循环农业示范区”提供农业信息化系统服务支持。

在双城区的支持下,隆鑫通用将适时与当地的大型农业生产和服务机构共同成立组建大田农业航化作业的运营服务平台,并在当地建设具有辐射能力、高水平的无人机航化作业运营保障基地。

(四)大型无人直升机有望用于军用、安全、反恐,受益军民融合。

公司无人机为军民两用大型无人直升机。2014年10月,公司旗下珠海隆华XV-1无人直升机产品信息通过中国人民解放军总装备部下属总装备部装备信息采购服务中心相关认证,该产品信息已进入全军武器装备采购信息网,有望在军用、安全、反恐等领域获得突破,未来将受益军民融合。

(五)切入微型电动车、智能电源;或受益新能源汽车、数据中心发展。

2015年公司出资17,650万元人民币购买山东丽驰原有股东股份,并对山东丽驰增资15,000万元人民币,交易完成后,公司占山东丽驰51%股权,实现对山东丽驰的控股。预计2017年全国微型电动车产值将达到300亿元,公司未来或受益新能源汽车发展。

2015年公司通过发行股份及支付现金方式购买广州超能投资有限公司持有的广州威能机电有限公司75%股权。通过控股威能机电,公司进军智能电源领域;全球商/民用电源设备市场规模约1600亿元/年,公司将受益数据中心、分布式能源建设。

(六)第一期员工持股价格35元,公司安全边际较高。

公司第一期员工持股计划通过二级市场购买的方式完成对公司股票的购买,累计购入公司股票3,498,419股,占公司总股本的比例为0.44%,购买均价为人民币35.01元/股,合计1.22亿元。目前价格倒挂,安全边际较高。

3.投资建议。

预计公司2016-2018年EPS 为1.04/1.19/1.39元,PE 为20/17/15倍;公司受益无人机、农业现代化、“互联网+农业”、新能源汽车、军民融合等主题投资,预计2016年将进一步加快转型,业绩具有上调潜力,维持推荐。风险提示:无人机产业化/农业信息化业务进展低于预期;主业萎缩风险;微型电动车产业政策风险、转型进度低于预期。

迪马股份

迪马股份:地产为基 军工+金融为矛

迪马股份 600565

研究机构：国信证券 分析师：区瑞明,朱宏磊,王东

二十年耕耘,成就行业龙头。

公司成立于1997年,经历二十年耕耘,如今已成为专用车板块龙头企业,地产品牌“东原”在川渝区域拥有较高知名度。公司大股东为东银集团,实际控制人为罗韶宇先生。

地产业务:区域拓展+产业链延伸。

2014年公司向大股东及战略合作伙伴定增收购了多家地产公司,既解决了与大股东的同业竞争问题,亦增加了土储,地产业务竞争力得到大幅提升;2015年,地产业务收入占比逾85%。目前拥有可销售货值逾400亿,可确保3-5年内销售无虞。公司在深耕川渝地区的基础上,逐步扩大华中、华东等区域占比,向高毛利城市拓展;同时牵手绿叶医疗,探索养老产业新模式。

制造业:专用车细分领域龙头+强势进军军用机器人、无人机等领域公司是专用车领域龙头,拥有大规模生产基地及丰富的产品线,防弹运钞车等多个品种市场占有率位居全国前列;拥有军品研制资格,其生产的装备服务于陆、海、空和二炮等多个兵种,并积极向东南亚、南美等区域拓展。公司锐意创新,携手成都电子科大,强势进军外骨骼机器人、无人机等领域,目前进展顺利(与领域领军人物合资成立公司),领先优势明显,20亿定增若顺利完成,将进一步加速新领域产业化过程。