国内包装行业第一大平台化服务商，公司业务半径持续拓展，建议买入！奥瑞金作为国内包装行业龙头企业，近年来逐步从单一包装制造转向包装平台化服务商，开启大包装、大平台战略，在包装制造、包装服务、资本运作和体育文化领域持续拓展：纵向上，公司近两年以原有制罐业务为核心切入点，向品牌营销、罐形设计、灌装、(与红牛的)二维码营销、体育营销，延伸纵向产业链，从“制造”向“服务”转型。横向上，此前参股国内塑料包装龙头永新股份20%股权，受让港股中粮包装27%股权，拉开行业整合序幕。包括前期的25亿3年期定增，15亿公司债，参股产业并购基金，借助资本市场平台，搭建资金平台基础。未来更多跨品类、跨区域横向发展值得期待！我们维持公司15-16年1.08元和1.50元的盈利预测，目前股价(27.91元)对应15-16年PE 分别为26倍和19倍。公司目前市值274亿元，维持买入！第一目标价38元(对应2016年25倍估值)。

华录百纳：增资获欧篮中国75%股权，全面贯穿公司体育三大模式

事件：

华录百纳（300291）(300291.CH/人民币37.01， 买入)今日公告，公司子公司华录体育拟以3，405.7万元人民币增资认购欧冠篮公司75%股权。2015年10月28日，欧洲篮球授权欧冠篮公司未来15年的欧洲篮球冠军联赛中国地区的独家经营权。

增资后，公司将享有这一独家经营权的相关权利，并将全面贯穿公司体育领域三大战略模式。

点评：

1。交易基本情况介绍

公司子公司华录体育将以支付现金3，405.70万元人民币的方式认购欧冠篮公司75%股权，其中人民币300万元计入欧冠篮公司注册资本，其余部分计入资本公积。利萨如投资管理有限公司(采聲集团授权的公司)持有25%的股权。公司将享有欧洲篮球授权欧冠篮公司未来15年的欧洲篮球冠军联赛中国地区的独家经营权。

独家经营权包括但不限于：中国地区的全版权经营(包括但不限于电视转播权、新媒体传播权、音像制品等)，品牌运营及商务开发(包括但不限于冠名、合作、广告、植入、赞助、招商等)，衍生产品开发及活动运营权及上述权利的转授权等，并且欧篮中国有权直接签订合同并收取中国地区相关经营收入以及使用球队及赛事相关标题、LOGO.

董事会结构：欧冠篮公司将设立董事会，由3名成员组成，华录体育公司有权委派2名董事，并有权指定其所委派的一名董事担任董事长，利萨如投资管理有限公司有权委派1名董事担任副董事长。

2。国内篮球竞赛供不应求，欧篮投资价值和发展空间巨大。

目前，篮球竞赛的国内市场供给仅有NBA 和CBA，远低于足球在国内市场的充分供给水平。欧洲篮球将补充NBA 和CBA 之外中国篮球市场的缺口。其投资价值主要体现在三点：

a。市场需求大：中国篮球人口远高于足，篮球人口1.6亿，而足球人口只有2，500多万，因此篮球市场空间大。

b。男篮崛起：中国男篮国家队已经完成新老交替，并刚刚在亚洲篮球锦标赛夺得冠军，未来10年中国男子篮球队极大可能统治亚洲，对中国篮球产业的发展创造契机。

c。欧式篮球注重草根项目和国际交流，较易融入中国市场。

未来3年公司将把中国元素融入欧洲篮球，运作2-3个中国篮球运动员去欧洲篮球俱乐部打球，保证中国篮球运动员上场时间，提升中国篮球冠军比赛在中国的商业价值和影响力。

3。获取国际顶级体育IP 资源，贯穿公司体育领域三大发展模式