七、如何进行股指期货的指数套利交易

　　指数套利交易利用指数套利与股票市场的相对价格差，同时买入和卖出的期货合约，来获取利润。套利即提供了风险对冲的机会，又有助于合理价格水平的形成。当股票指数为I，又假如到股指期货截止日的天数为T，银行利率为r，若在T这段时期内有利息D元，股指期货理论值F应为：F=I(1+T/365*r)-D。这个公式其实就是指数套利的理论和实际操作依据。当指数套利的交易价格与其理论值偏离到一定的程度，股指期货和指数间的套利交易必然会出现。简单来说，当股票指数为I时，股指期货的理论值为F，而市场上股指期货的交易价格大于F时，我们便可以卖出股指期货，买进指数成分股来复制指数，并维持该投资组合到股指期货截止日为止以达到获利目的。

　　举例来说：在某时刻，有一股票指数为1000，该指数为期半年的股指期货交易价格为1040，假定银行6个月的利率为5%，6个月内无任何股息，那么，此时的股指期货理论值应为1000*(1+0.5*5%)=1025。由此可见，股指期货是处于“升水”，这时，股指期货套利者可以沽出股指期货，同时花1000元买入指数成分股来复制指数。半年的维持成本为25元，假设半年后指数收盘价为900，那么，套利者在股指期货上获利为1040-900=140元，而在复制指数上的损失为1025-900=125，因此，套利者净收入140-125=15元。指数套利经常彩程序交易方法进行，即通过一个计算机系统进行交易。

　　八、机构投资者运用股指期货的好处

　　具体表现在以下几个方面：

　　1、无须直接购买股票即可进行股票市场的投资;

　　2、流动性强，方便大资金运作;

　　3、期货的保证金制度使投资者无须投入大量的资金即可完全参与股票市场的变动;

　　4、交易成本比股票交易低得多，不到股票交易的10%;

　　5、建立头寸速度快，特别是建立空头头寸要容易得多;

　　6、在无须卖出股票的情况下，对其投资组合进行保值;

　　7、在无须变动原有投资组合情况下，进行资产有效配置。

　　九、影响股指期货价格的因素有哪些

　　股指期货价格受多种因素的影响，其中既有宏观经济方面的因素，也有投资或投机者心理方面的因素。总结起来，以下是影响股指期货价格的主要因素。

　　1、期货合约的多空供求关系。股指期货本身没有具体的实物资产相对应，因此，它的价格变化受期货市场合约供求关系的影响很大。当空头大于供求时，期货合约价格下跌;反之，当多头供大于求时，期货合约价格就上升。

　　2、现货股票市场的走向直接影响股指期货的价格。尤其是股指期货标的指数中，大盘股的股价变化往往会对股票指数的涨幅影响很大，从而也带动股指期货价格的变化。股指期货投资者往往很关注

　　、股指中大盘股或者活跃板块股的股价变化趋势。需要特别关注沪深300指数成分股，尤其是其中权重较大股票的现金分红、增发、配售等活动，对其数量、时间甚至可能性有较好的把握。

　　3、投资者的心理因素也会影响股指期货的价格。通常人们所说的“人气”反映了交易者对市场的信心程度，或者说他们对未来股票市场的信心。当“人气”旺时，即使当时的股市指数不高，股指期货市场价格也会上涨;反过来说，如果“人气”衰，即使当时的股市指数很高，股指期货市场价格也会下跌。

　　4、从整个股市的层面看，股市经济周期影响着股指期货的价格。由于股指期货的价格是基于现货市场股市而形成的，而股市大盘变动又受经济周期的影响，因此，随着经济周期的变化，股指期货的价格也会出现上涨和下跌的行情。

　　5、从政策层面上，政府制定的方针政策也会直接影响股票指数期货的价格。除此之外，很多宏观变量，如通货膨胀、汇率、利率变动均能从不同程度上影响股指期货合约的价格。

　　十、投资者如何控制股指期货交易风险

　　1、加强对各类市场因素的分析，提高判断预测能力，通过灵活的交易手段降低交易的风险;

　　2、控制好资金和持仓的比例，避免被强行平仓的风险;

　　3、充分掌握股指期货交易的知识的技能，制定正确的投资策略，将风险控制在自己可承受的范围;

　　4、规范自身交易行为，提高风险意识和心理承受能力，保持冷静的头脑;

　　5、在充分交流和了解的基础上，选择经营规范的经纪公司，并及时认真检查自己每笔交易的具体情况和自己的交易资金情况。

　　6、在遇到自身的利益受到不公平、不公正地侵害的时候，投资者可以向中国证监会及其他有关机构进行投诉，要求对有关事件和问题进行调查处理。