股指期货的投机交易是指投资者根据自己对股票指数价格变动趋势的预测，通过看涨时买进，看跌时卖出以获取差价利润的交易行为。其基本做法可分为买空与卖空交易两种。

　　1、买空股指期货

　　投资者预测股指将上涨，于是买入某一月份的股指期货合约，一旦股指上涨后再卖出先前买入的股指期货从中获取差价。如某年5月，一投资者买入10手9月份的S&P500指数期货合约，当时期货价格是1100点，到了8月1日，S&P500指数期货合约价格上涨至1200点，该投资者估计涨势已快到尽头，于是卖出先前买入的期货，按照1个指数点250美元计算，结果获利25万美元。当然如果投资者的预测与股指实际走势相反，他将出现亏损，如到了8月1日，S&P500指数期货合约价格下跌至1000点，该投资者估计股指还将下跌，于是卖出先前买入的期货，结果他会亏损25万美元。

　　2、卖空股指期货

　　投资者预测股指将下跌，于是预先卖出某一月份的股指期货合约，一旦股指下跌后再买入先前卖出的股指期货从中获取差价。如某年10月，一投资者预测S&P500指数将下跌，于是卖出10手12月份的S&P500指数期货合约，当时期货价格是1300点。到了11月1日，S&P500指数期货合约价格果然下跌至1200点，该投资者估计股指将回升，于是买入先前卖出的期货，结果获利25万美元。反之，如果投资者的预测错误，他将出现亏损。

　　除了以上基本做法外，投资者还可通过不同月份、不同市场间及股指期货与股票市场间的差价进行投机交易以获取利润。可见，股指期货的投机交易为投资者提供了一种能够双向交易的高效率投资工具。这种投机交易能够极大地啬市场的流动性，吸引投机资金的大量入市，不但能够促进股指期货交易的活跃，还能带动股票现货市场的活跃。

　　当然，股指期货的投机交易不是万能的，利用不当也会产生一定的问题，如投机者预测的股指价格一旦错误，就会产生较大亏损;投机者为了获利，有时会人为制造一些虚假信息，或联手造市等影响市场功能的正常发挥。因此，对于股指期货的投机交易必须进行有力的监管与引导。

　　六、投资者进行股指期货投机交易的策略

　　1、充分了解期货合约

　　为了尽可能准确地判断期货合约价格的将来变化趋势，在决定是否购买或卖出期货合约之前，应对其种类、数量和价格作全面、准确和谨慎的研究。只有在对合约有足够的认识，才能决定下一步准备购买的合约数量。在买卖合约时切忌贪多，即使有经验的交易者也很难同时进行三种以上不同类别的在手期货合约交易，应通过基本分析或技术分析，或将两种技巧方法加以综合地运用，始终将市场主动权掌握在自己的手中。

　　2、确定获利和亏损限度

　　一般情况下，个人倾向是决定可接受的最低获利水平和最大亏损限度的重要因素。通过对期货合约进行预测，应该把现实的和潜在的各种可获得的交易策略结合起来，获利的潜在可能性应大于所冒的风险。既然从事投机交易就同时面临着盈利和亏损两种可能，那么，在决定是否买空或卖空期货合约的时候，交易者应该事先为自己确定一个最低获利目标和所期望承受的最大亏损限度，作好交易前的心理准备。

　　3、确定投入的风险资本

　　在确定了获利目标和亏损限度后，还要确定用于风险的资金额度。一般而言，对普通投资者，股指期货的投机资本的规模不应影响到投资者经常生活的需要;对机构投机者而言，股指期货的投机资本不应超过公司调整后净资本的3倍。为了尽可能啬获利机会，增加利润量，必须考虑要分散资金投入方向，而不是集中用于某一笔交易，这样有利于减少风险性;持仓合约数量应限定在自己可以完全控制的风险范围之内，并留有余地，为可能出现的新的交易机会留出一定数额的资金。

　　4、进行有效行情分析后入市

　　根据国际经验，股指期货市场往往比股票市场对突发事件反映更敏感，投资者往往在得到消息后，首先在期货市场建立相应的头寸。另外，股指期货推出初期，往往有较多的套利机会。因此，投资者在进行有效的行情分析后，必须把握机遇，入市交易。

　　5、设置止损点，有效控制风险

　　这一原则要求投机者在交易出现损失，并且损失已经达一事先确定的数额时，立即对冲了结，认输离场。过分的赌博心理只会造成更大损失。投机者即使投资经验非常丰富，也不可能每次投资都会获利。损失出现并不可怕，怕的是不能及时止损，酿成大祸。由于股指期货与股票交易不同，股票被套住，可以一捂到底，等待下一次解套，而股指期货如果出现严重亏损，若保证金不足，将被强制平仓，不但有可能使保证金全部亏掉，更会出现更大的亏损，投资者必须引起足够重视。投机者可先确定他在每一笔交易中所愿意承担的风险，再设定一个止损点，止损点必须与当前的价格保持适当的距离。如果投机者设定的止损点与当前价格偏离得太远，则投机者亏损的概率将较小，但亏损的绝对数量却会较大;如果止损点比较接近当前价格，则投机者亏损的概率将较大，但亏损的实际数量将较小。