2017年9月8日，首批公募FOF正式获批，这意味着FOF正式登陆我国公募基金舞台。FOF的推出，可为投资者提供简单便捷的一站式选基金服务，进一步降低单一品种业绩波动对投资组合造成的影响，分散投资风险，实现多样化的投资需求。2018年2月中国证监会颁布的《养老目标证券投资基金指引(试行)》，意味着养老目标基金以基金中基金的运作方式开启养老金投资的一站式解决方案。作为一种全新的公募基金产品，养老目标基金发展初期采用成熟稳健的资产配置策略，投资策略主要采用目标日期和目标风险两类全球成熟的投资方式，在控制基金下行风险的同时追求业绩长期稳健增值。本文主要介绍目标日期基金与目标风险基金的特色，以及从海外市场实践看如何帮助投资者实现养老需求。他山之石，可以攻玉。希望本文能有助于国内投资者进一步认识和了解这类产品，为自身长期的养老投资做好准备。

目标日期基金

是美国个人养老账户默认投资产品

根据联合国发布的《2017年度世界人口趋势报告》中预测，从2015年到2035年，中国将快速进入人口老龄化阶段，老年人口数量(60岁以上)将从2.22亿增加到4.09亿，占比将从2015年的16.15%提高至2035年的28.54%，老年抚养比(老年人口占劳动人口的比例)也将从2015年的24%攀升至2035年的50%。目前我国养老金体系过于依赖第一支柱，国家和政府在养老金体系中扮演极其重要的角色，而市场化机制的作用远远没有得到充分发挥，给养老金体系的可持续发展带来了严峻挑战。因此，养老金第二和第三支柱的建设急需提速。

从美国的经验来看，个人养老金账户主要投资于股票、债券、公募基金、ETF。其中，公募基金占比最大，接近50%，而公募基金中投资于目标日期基金的资产占比很大。富国银行和贝莱德均于1994年3月推出了首只目标日期基金，一批大的金融机构随后纷纷跟进，如富达在1996年、信安金融在2001年、普信集团在2002年、领航集团在2003年先后推出了各自的目标日期基金。在2006年《养老金保护法案》出台以后，美国政府更是把目标日期基金设定为一个法定的默认的投资基金，此举极大推动了目标日期基金的发展，也从根本上改变了美国个人养老金账户投资格局。简而言之，目标日期基金让养老储蓄变得更加简单、方便，对于提高个人养老金账户参与的意义功不可没。

目标日期基金简单易投，

克服了投资者的“惰性”和“非理性”

目标日期基金(Target Date Funds，TDFs)，又称生命周期基金(Life-Cycle Funds)，诞生于上世纪90年代，主要运作形式为FOF，是最受投资者和退休计划发起人欢迎的产品之一。目标日期基金是在预设目标日期的基础上，根据剩余期限长短、投资者的收入水平和风险偏好情况等制定资产配置方案，并且随时间推移不断调整投资组合以满足投资者在不同生命阶段的需要，实现投资者的长期投资目标。通常在初期时风险资产占比较高，而随着目标日期临近，组合中的低风险资产比重逐渐增加，直至达到目标日期后，组合以投资低风险资产为主。