最近一周，A股呈现调整态势，公募基金的主动管理投资组合也受到一定影响，于是，做好防御成为机构共识。在防御板块中，“类现金”属性的行业受到机构的重点关注。对于后市，买方对于确定性以及现金流稳健程度也更加重视。

“类现金”板块抗跌

近期A股受多种因素影响，出现调整。上周，在227个申万三级行业指数中，仅有4个细分子行业区间表现为正。其中，人工景点行业微涨0.92%，水利工程行业微涨0.9%。基金经理李涛(化名)告诉记者，人工景点行业的营业内容主要包含票务销售，而卖票是基本不会存在赊账情况的，因此有利于企业现金流保持良好。至于水利工程行业，一般是被誉为“印钞机”的现金流稳健型行业。

此外，28个申万一级行业上周全面下挫，但休闲服务、医药等跌幅较小。李涛表示，医药板块抗周期属性较强，一般不会随着经济形势的改变而有大的变化。

对于周期行业，华泰证券亦表示，周期股盈利能力持续改善，但周期行业并没有大幅扩张产能。近期环保限产政策加码以及中长期供给收缩常态化，周期股产能扩张幅度有限，盈利能力有望持续维持相对高位。

以白酒为代表的食品饮料行业在一定程度上也经受住了考验。兴业证券王德伦提出了更加重视消费股的“三免疫”特性的观点。首先是免疫金融去杠杆(包括信用风险)，现金流好，确定性高；其次，免疫贸易摩擦，主要靠内需拉动；第三，免疫经济下行，消费总体较其他行业受宏观波动影响更小，同时更受益于通胀预期。

山西证券此前明确提出了防风险三部曲：第一，关注业绩增长稳定、现金流充裕、天然具备防御特质的后周期板块，包括食品饮料、家电；第二，关注对流动性更为敏感、弹性较大的板块，如科技成长股龙头及优质次新股(估值合理的情况下)，以及房地产链条；第三，关注如风险升级则有望借助地产、基建投资的力量，经济，且基本面本身强劲的钢铁、建材板块。