2015年，新三板市场一片火热，不少投资者和机构跑步入场。然而，随后就是三板做市指数连续创出新低，并在2017年底三板做市指数跌破千点大关。昨日，三板做市指数再次创出历史新低。

困扰市场还有流动性难题，从今年3月以来，三板做市的成交金额始终在1亿元以下。

由于新三板市场整体下跌，且流动性骤降，不少新三板基金产品在到期退出时都遇到了问题，受牵连的不乏一些知名机构。

券商中国记者近日获悉，多名投资者日前就某公募基金公司新三板产品向上海证监局进行了投诉。无独有偶，就在几天前北京某知名公募旗下一只名为“新三板1号”的基金因为延期清算而遭到投资者抗议，数名投资者甚至在证监会门口拉起横幅维权。

“产品净值是0.6，却只能拿回0.22，也就是投入100万只拿到了22万。”因为缺乏流动性，新三板产品的估值一直是行业的难题。

产品退出遇难题 知名机构遭牵连“我们买的产品是2015年4月22日成立的，合同约定两年存续期，一年延展期。去年就已经到期，做了一年展期，现在延展一年也到期了，产品正式结束。我们想把钱拿回来，但公司告诉我们现在不可能退出来，产品净值是0.6，却只能拿回0.22，也就是100万只拿到了22万。”投资者王辉(化名)向记者表示。

记者进一步了解发现，这些投资者购买的产品是某知名公募基金新三板混合资产管理计划。中国基金业协会备案信息显示，该产品为基金一对多专户，备案日期为2015年4月22日，合同期限24个月，设立时募集资金总额为1.01亿元，成立时投资者数量为73人。

记者拿到了上述投资者的投诉信，投诉信中提到的一点引起记者关注。这些投资者认为，该公募在管理产品过程中存在操作违约：

关于产品期限，合同中第2页写到：本计划存续期限为2年，且封闭运作，不接受任何形式的参与和推出。如本计划存续期满2年，计划所持有股票无法及时变现，本计划可展期1年。

合同第27页写到：前两年为投资期，后一年基本为退出期，原则上不再投资新的股票，以持有择机推出变现为主。

此款产品2017年一季报显示：股票仓位是41.45%，二季报显示股票仓位是82.65%，新买入了多只股票。也就是产品在2年存续期满的时候又大幅加仓。三季度股票仓位是76.78%，四季度股票仓位又上升到了89.8%。展期过程中，该公募又几次加仓，甚至在2017年四季度，明明知道新三板股票不好变现，临近展期结束还有一个季度时又做了加仓。

“把展期做成了投资期，我们觉得这家公司严重违反了合同约定。之前公司和我们开了几次电话会议，基金经理承认展期时有加仓操作，也曾表态会承担责任。我们为此来了几次上海，公司很强势，现在新三板没有流动性，他们让我们等着，说是变现以后再给我们，但变现看上去遥遥无期。”王辉说。

记者就此事向该公募基金公司求证，公司相关负责人向记者表示，根据产品合同表述，“前两年为投资期，后一年基本为退出期，原则上不再投资新的股票，以持有择机退出变现为主”，对比本计划两年末及产品到期日的持仓占比，根据合同约定进行投资操作，并未大幅加仓。

该公募还指出，受新三板的流动性和三类股东的推进低于预期等影响，新三板项目投资的退出路径较为受限。接下去公司对会积极进行项目对外交流，寻找意向股份认购方，安排意向方和公司进行接洽及尽调工作，与意向方持续沟通谈判，推进认购意向达成等一系列项目退出工作。公司会坚持对投资人利益高度负责的态度，尽全力做好产品。

不过，记者对照该产品合同和产品季报后发现，投诉信中提到的加仓情况确实存在，“我们咨询了律师，现在准备走仲裁程序。律师也认为，这家公司确实存在违约的情况，应该可以按照第二年末产品所持资产来进行赔偿。”