北京某公募被投资者拉横幅维权

无独有偶，就在几天前北京某知名公募旗下一只名为“新三板1号”的基金因为延期清算而遭到投资者抗议，数名投资者甚至在证监会门口拉起横幅维权。

记者查询中基协备案信息发现，该新三板1号资产管理计划成立于2015年4月28日，募集规模5000万元，合同期限三年，投资者数量37人。

根据合同中的约定，该新三板基金应于2018年5月2日正式结束进入清算流程，2018年5月9日完成第一次清算工作，对账户中现金部分进行了分配，归属于各委托人比例为：19.5%。也就是说，如果是投资100万，目前拿到了19.5万元。

根据合同规定，该公募基金应将股票卖出变现，但考虑到以上股票现市场价格较低，流动性枯竭，如立即变现会对股票价格造成较大冲击。因此，该基金提议由委托人通过表决方式，对该资管计划进行延期清算。而延期清算的议案则是，该资管计划延至2019年4月27日前完成清算，如果仍无法有效完成资产变现，需在此征询全体资管委托人。

三板指数再创新低，产品损失惨重

2015年，新三板市场一片火热，很多投资者和机构跑步入场。2015年4月7日，三板做市指数创出最高点2673.17点，成交额达到23.08亿元，为新三板最为辉煌的时刻，随后，三板做市指数开始一路下跌。

2017年11月份，三板指数跌破千点大关后，便一去不回头。困扰市场还有流动性难题，进入2018年，整个三板指数的日成交金额已经不足亿元。昨日三板做市指数最低跌至861.52点，再创历史新低。

三板做市指数一路下跌背后，多数投资新三板的基金产品损失惨重。

据数据统计，1148只新三板产品有458只近期更新单位净值，其中 142只净值大于1，297只净值小于1，其中有29只产品单位净值低于0.6。数据显示，共有129只产品公布了今年以来的业绩回报，但其中98只都为负收益，占比高达76%，有9只产品今年以来的亏损幅度更是超过50%。

值得一提的是，根据数据统计，目前公布净值的产品中最低的为申万宏源宝鼎新三板1号集合资产管理计划，目前净值为0.0315，今年以来亏损高达95%。中基协的备案信息显示，该资管产品2015年4月10日，到期日为2018年4月9日，产品规模为9900万元，成立时共有57个投资者。

再来看看三板指数巅峰时期，也就是2015年的4月、5月和6月，1148只新三板产品中有430只产品在此期间成立，占比达到37.5%，成立当时三板指数仍在1600点以上，一部分产品已提前清算，但仍有不少产品的合同期都是2年或者2+1年，也就是如今这个时点正是合同到期日，而这些产品普遍大幅亏损又遇到流动性问题，面临退出难题。

数据显示，6月份至年底，将陆续有25只基金产品到期。

缺乏流动性，估值成行业难题“因为缺乏流动性，新三板产品的估值一直是行业的难题。”深圳一家参与新三板投资的基金经理告诉记者。

例如上述投诉信中的新三板产品，如果用市值法来评估，净值为0.6，但目前却只能拿回0.22，也就是100万只拿到了22万。

“大部分情况下，新三板产品的净值都是虚的，而且利用市值去计算的净值并不能代表产品的实际净值。”该基金经理表示。

由于新三板交易极为不活跃，都是协议转让，流动性很差。例如，此前市值最大的新三板股票中科招商有时候股价是20元，有时候1-2元，甚至几毛钱、几分钱，股价并不能反映真实价值。所以，行业目前对于新三板的估值普遍采用成本法，也就是按买入成本和最终卖出的价格去计算，不考虑中间的价格波动。

“即使有价格，因为没有流动性，也没法成交。所以净值确实不好估计，最终都要看标的实际卖出去的价格。”该基金经理表示。