封闭三年的私募产品近期慢慢火了起来。证券时报记者了解到，上海景林资产、北京汉和资本、上海盘京投资等机构已发行了锁定期为三年的私募产品，也有一些大型私募希望在老渠道发封闭期较长的产品。通常来说，私募产品的封闭期在半年或一年，但现在部分私募希望通过延长锁定期限等产品结构上的改变，引导长期投资、价值投资，渐渐成为私募圈的一种新趋势。业内人士认为，这有利于私募专注做价值投资，减少追涨杀跌带来的影响。但在客户接受度、产品流动性等方面仍有难题需要解决。

私募发行三年锁定期产品

谋求长期投资获利

“去年我们把锁定期一年的产品封闭了，以后专心做锁定期三年的产品，目前三年期产品存量规模大概占现有管理资产规模的一半。”汉和资本首席策略官胡浩杰告诉记者，在售的三年期产品有几个特点：第一，产品锁定三年；第二，产品不收取固定管理费，只收取后端业绩报酬，因此如果不能帮客户赚到钱的话，公司也将没有任何收入；第三，产品没有平仓止损线。

“因为我们充分认识到，并非所有性质的资金都适合投资于权益类资产。只有真正用于长期保值增值的资金，才是适合长期权益类投资的资金。所以，虽然产品锁定期改为三年会在一定程度上影响我们的短期规模，但我们仍然坚定地做了这一改变。我们希望通过合理的产品要素设计，寻找到合适权益类投资的资金，从而帮助客户实现长期收益最大化。”胡浩杰说。

胡浩杰表示，实际上三年锁定期对私募管理人、发行渠道和客户来说，都是一种保护。市场短期是投票机，但长期来看是称重机。历史数据也显示，以三年或者更长周期来投资中国资本市场，其胜率会明显高于短期投资的结果。从这个维度来看，锁定三年将为私募基金管理人、发行渠道以及客户创造更为满意的结果。

景林资产这几年也推出了三年封闭期的产品，景林资产总经理高云程坦言，希望通过封闭期比较长的产品，传递长期投资的理念，同时也希望规避掉短期的波动，“谁也不知道市场几个月的涨跌情况，但是放在两三年的维度看，至少我们买的这些公司盈利水平比较确定，我们有信心能赚到钱。同时也希望通过有锁定期的产品，来减少投资者盲目追涨杀跌、择时带来的影响。”

高云程还说，景林作为长期投资者，赚的是企业增长的钱，而非赚市场波动的钱，所以在市场悲观时更要多点乐观、长远的态度，以三年为周期，敢于重仓买入的股票长期盈利水平会高出一大截，“我们做过一个统计，持有产品三年以上的客户，几乎没有人亏损。”

近期，北京某百亿私募副总经理也告诉记者，今年公司规模大了，希望在产品的结构上有改善，现在争取在老渠道发封闭期限较长的产品，“主要是客户基数够大，开展私募代销时间长的渠道。封闭期长有利于投资操作。”