较长锁定期或成趋势

客户接受度仍有困难

前有东方红三年封闭期产品受到市场认可，现在一些私募基金也希望通过延长锁定期、做长期价值投资，帮投资者实现收益。一些私募认为，三年锁定期的产品将成为行业新的趋势，尤其是一些绩优私募越来越愿意这么做。

胡浩杰表示，从美国市场的情况来看，对冲基金锁定期为三年或更长的情况非常常见，而且对冲基金的总体存量也大于股权创投基金。“其实中国并不缺乏长期的投资者，我们相信未来三年锁定期甚至更长的产品有望成为私募行业的新趋势。”

但也有业内人士认为，目前三年封闭期的产品在销售和推广上存在一定困难。

格上财富分析师徐丽表示，三年封闭期的产品优势在于封闭期内，资金稳定度高，管理人可以有效施行自身的投资计划，而不受资金进出影响，同时，投资者也能够获得相对可观的收益，获得长期持有的赚钱效应。但劣势在于，投资者失去一定的流动性，封闭期内不能赎回。“很多私募想做而存在一定困难，是因为毕竟三年封闭期的产品在市场上的接受程度不高，只有客户对管理人的信任度极高，且管理人自身在市场上的成熟度和稳定性较高，品牌效应高。而很多私募机构，尤其是初创型私募机构，在投资者眼中还无法达到，所以导致在募集上存在困难，加上对这类机构而言，若三年不收业绩报酬，可能在公司运营上也有一定压力。”

前述北京百亿私募人士表示，私募想要做较长封闭期的产品，既要看渠道本身的成熟度，也要看私募自己在渠道受认可的程度。

北京某商业银行私行人士表示，现在很大的问题是投资者对三年期的产品没有预期，感觉投资周期长、风险较大。

另一家上海中型私募的董事长则表示，从投资者流动性上来考虑，目前不愿意做三年产品。“私募基金从赎回来说，对投资运作的影响非常小。因为私募是每个月才开放一次，可以预见到哪些资金要出去，及时做调整。”