截至2017年四季度末，在主动管理权益类基金的重仓股中，投资主板的市值占比再次提升，刷新2015年以来的新高。而中小创依然缺乏人气，主动权益类基金在中小板和创业板的布局比例均较去年三季度末继续下滑，其中创业板的配置比例减少幅度明显，同时也刷新了2013年三季度末以来创业板块配置比例的新低。整体来看，机构投资者对于主板和中小创板块的配置比例在持续拉大。

以公募基金重仓股在各个指数上配置的权重与各个指数市场自然权重相比较，可以看出，与前一个季度相比，公募重仓股在“沪深300”上的配置有增加趋势，在“中证1000”上的配置有减少趋势。

同时，从基金数量的维度看，四季度末整体仓位明显提升，仓位大于90%的基金数量大幅增加，仓位小于50%基金数量同样增加，表明主动偏股型基金对大势判断分歧减小。从净资产维度看仓位两头增加，或为一部分规模偏大基金降仓观望。

从行业角度来看，截至 2017年四季度末，基金前5大重仓行业分别是食品饮料、医药、电子元器件、非银行金融和家电。从基金持股市值占比变化来看，四季度食品饮料、家电、非银行金融等行业获增持，电子元器件和有色金属等板块遭遇减持。而从四季度业绩排名靠前的主动权益类基金持仓来看，主要涉及食品饮料、家电等消费以及“大金融”等板块。

海通证券分析师荀玉根认为，目前行情对比2014年底，形似而神不同。金融地产领涨，成交占比大幅上升，这是牛市初期的确认信号，填平估值洼地。新发公募基金规模放量验证投资者情绪渐变。不过，2014年中到2015年中的牛市源于宏微观流动性宽松，新时代新牛市源于企业盈利增长及机构资金入场，趋势更平缓、时间更持久。维持全年乐观，短期躁动上涨后仍可能反复，牛市回撤时空小于震荡市，上半年偏价值，金融性价比最高，消费白马可配置。

不过亦有业内人士对时代周报记者指出，东方红睿玺、兴全合宜等新发“巨无霸”基金一方面为市场注入新动力，短期或强化二八分化行情，但需要谨慎的是，绝大部分“巨无霸”基金从历史上来看都发生在情绪极度乐观之时。

QDII收益最优

2017年四季度，权益类基金业绩继续提升，但涨幅较前一季度有所下降。从收益率来看，除主动投资债券基金外，四季度其他各类产品均录得正收益。

2017年第四季度A股走势一波三折，权益类基金表现虽不如三季度，但均录得正值，主动投资股票、主动投资混合和指数型股票基金平均净值收益率分别为1.93%、1.87%和0.01%；债市震荡走势下主动投资债券基金季度收益率未能成功翻红，净值平均下行0.21%；QDII 基金平均净值收益率录得 3.28%，收益水平优于其他类型基金。

据上海证券基金评价研究中心数据，四季度全市场主动投资股票基金平均收益率为1.93%，较前期略有下滑，从绝对收益率来看，252只本期完整运作的主动投资股票基金中，超六成基金取得正收益。其中，净值上涨超过10%的基金份额达21只，占比约一成。相对收益方面，不到半数(120只)主动投资股票基金收益率超过自身业绩比较基准。

从具体基金来看，四季度收益领先的基金为：宝盈医疗健康沪港深、易方达消费行业和诺安低碳经济，区间内净值收益率分别为 16.97%、16.32%和 14.95%。四季度收益率排名居后的基金为：景顺长城中小板创业板、金鹰量化精选和汇添富移动互联，净值收益率分别为-11.78%、12.29%和-12.42%