2018年首月股指大涨，给了投资者更多的信心与憧憬。展望二月，分析认为，虽然短期涨幅较大及春节临近会让部分投资者观望，股指或进入震荡整固阶段，但在公募基金、养老金等增量资金加速进场，加上全国“两会”即将召开，短期波动不改长期慢牛走势，2月行情有望延续。

开门红行情2月有望延续

即将过去的2018年首个交易月，A股市场走出了近年来最强的开门红。展望2月，分析认为，开年以来A股涨势良好，虽然短期涨幅较大及春节临近会让投资者有观望情绪，股指或进入震荡整固阶段，但在公募基金、养老金等增量资金加速进场，加上全国“两会”即将召开，短期波动不改长期慢牛走势，开门红行情2月有望延续。

安信证券首席策略分析师陈果表示，A股年初行情已在较短的时间里快速实现了可观的涨幅，短期很可能会出现快速大涨后因部分投资者兑现盈利和减持产生的自然调整，但年初行情向上的趋势目前尚看不到逆转。基于盈利增长稳定和海外增量资金流入预期等支撑因素目前未见削弱，A股低估值蓝筹重估行情的逻辑未被破坏。

数据显示，2月行情延续是大概率事件。记者统计了沪指1991年-2017年26年里2月的涨跌情发现：过去26年中，沪指有16年的2月收红，概率为62.93%；其中，沪指史上2月最大涨幅为16.42%(1992年)，最大跌幅为5.15%(2001年)，最近的2017年录得涨幅2.61%。

“2月仍是有做多性价比的操作窗口。”兴业证券指出，一是市场风险偏好已显著抬升，从消费、金融、周期到本周的传媒、计算机，各板块轮番上涨，主题也迸发活力，风险偏好提升是本轮行情的主要推动力。二是从时间窗口上看，一方面当前仍是业绩真空期，一、二月部分重要经济数据也要到三月才合并公布；另一方面，金融监管短期内集中推进的概率较低。因此，短期内市场扰动因素较少，有利于风险偏好的持续或升温。

申万宏源分析师称，2018开门红以来，市场的上涨速度明显快于2017年，部分投资者心中可能开始隐隐不安。但2017年以来A股涨幅较高的金融、能源、材料、工业品和可选消费在全球其他股市当中表现同样强势，显示出经济乐观预期驱动股市上行的特征。在乐观的经济预期暂时无法证伪的情况下，A股春季躁动仍有延续的基础。

海通证券首席策略分析师荀玉根更是直接喊出现在是牛市初期并将更持久，目前行情对比14年底，形似。金融地产领涨，成交占比大幅上升，这是牛市初期的确认信号，填平估值洼地。新发公募基金规模放量验证投资者情绪渐变。神不同：14年中-15年中的牛市源于宏微观流动性宽松，新时代新牛市源于企业盈利增长及机构资金入场，趋势更平缓、时间更持久。

风格切换条件尚不充分

对于近期市场增多的风格转换，业内人士指出去年以来，主力反复在权重股之间来回切换，这种情况说明市场主流投资资金依旧在大蓝筹上，对于创业板能否反转现在依旧尚未可知，目前看多数参与创业板的资金博弈的都是短线反弹。虽然部分创业板个股确实有所起势，但由于资金不到位，风格转换未能如期完成，也难以一步到位、形成反转。

陈果认为，当前多数机构投资者将焦点转向了估值相对较低的银行与地产股，这可能也显示这些投资者认为其他蓝筹板块的估值重估已基本到位。从宏观外部条件看，当前市场进行持续全面的风格切换的条件尚不充分，但价值股重估的逻辑其实与成长股复兴并不矛盾，因此下一个阶段行情特征可能是价值股重估与成长股反弹交替或者同步进行。