券商有着加不完的班，更大的压力或落在纳税机构身上，多家券商资管和私募基金人士表示，最近努力寻求政策解读，但在执行过程中仍然“一头雾水”。

据了解，监管部门从2016年初开始至今就先后发布了7个相关文件，这些文件形成了资管增值税征收的基本框架。

其中，多个文件对金融业增值税进行补充细化。比如2016年发布的《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》(财税［2016］46号)与《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》(财税［2016］70号)扩大了免征范围，比如明确了政策金融债、质押式回购、同业往来等可享受增值税免税。

2017年12月25日的90号文则再度“打补丁”，比如明确了资产成本价的计算方法；明确了利息收入为18年1月1日起开始产生的利息。

海通资管人士告诉记者，“在12月底我们就忙着解读90号文、协会的估值参考，并保持与同业交流，达成公司应税版本。”

“我们与供应商产品经理一直密切联系，提供业务方案，推进实现。在部分托管行不能支持单券最优的情况下，我们坚持主会计人，要求托管行即使手工也需要与管理人一致。”上述海通资管人士表示，此前，公司亦与主管税局进行了多次沟通交流，内部也进行了两轮培训。

21世纪经济报道记者获悉，为了更准确全面地理解增值税内容，大部分券商资管均聘请四大会计师事务所作为顾问，在增值税缴纳方面听取对方意见，进行制定征收系统、调整工作方法等。

“我们聘请了会计师事务所进行税务筹划，协助处理相关工作，并根据会计师事务所讨论征税细则方案，这些也已经发至产品委托人。”上海一家中小券商资管人士告诉记者。

相比来看，中小型私募基金则缺乏与监管层充分的互动环境，同时缺乏税务学习环境，多名业内人士表示，主要靠券商培训和私下与同行交流。

深圳一家中型私募基金的合伙人正在发愁中，他指出，尽管券商组织多场培训，有专家进行讲解，但对于各家私募基金面临的具体情况，券商均建议咨询税务机关。

“我们的财务部同事去参加上课了，我们发现券商的培训不能解决所有问题，我们还是有很多不懂的地方，主要因为还有很多问题需要细则明确。”其指出。“我们希望能听到权威解释。”

前述华南上市券商PB人士李宁亦表示，近期头疼的不止是系统升级，压力亦主要来自客户。“私募基金问题比较多，有的也很复杂，我们没办法一一解释，只能提供参考意见，但最终还是需要管理人向税务机关进行明确，以主管税局确认的结果为准。”

统一解读待出

几乎所有的机构都在认真全面地准备着，但很多工作都是在摸索中进行，因为实在无经验可循。

尽管监管层持续补充细则，但临到2018年1月1日正式执行之时，机构在实际操作过程中仍然面临一些难题。

中泰证券固收团队举例指出，可转债、ABS以及可交换债等产品应如何计税；对于开放式基金，如何来判断“产品持有至到期”，产品赎回能否按照“持有至到期”来处理。这些问题都没有明确。

不过，值得注意的是，中基协在去年12月29日晚间发布了《证券投资基金增值税核算估值参考意见及释义》，但这些都只是参考意见，并没有硬性要求。中泰固收团队认为，最终要等到细节的陆续出台，并以相关的税收法规执行。