随着中国大力推进“一带一路”建设，引入市场机制，吸引多方资金参与将成为一种趋势。在这一投资过程中，私募基金可能迎来机遇。在大战略的影响下，私募的“走出去”和“引进来”现象越来越多。比如，已经有许多私募管理人把目光投向海外市场，试图在全球范围内寻找投资机会，诸如越南、印度这样的新兴市场。这些机会都会在未来加速中国私募基金的国际化和全球化。

　外资私募来竞争

新的一年里，随着外资私募公司的不断涌入，本土私募公司也将面临更大的竞争压力。近日，全球最大资管公司贝莱德(BlackRock)宣布，其在上海的外商独资企业贝莱德投资管理(上海)有限公司(WFOE)已经在中国证券投资基金业协会登记成为私募证券投资基金管理人(PFM)。至此，已有富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德等10家全球知名的外资机构先后拿到PFM牌照。当这些实力雄厚的外资私募竞相分割中国市场这块蛋糕时，本土私募不可避免地会受到冲击。

不过，也有私募资深人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，外资私募短期对本土冲击的可能不大，因为外资很早就有和公募合资的基金管理公司，本身自带私募牌照。私募基金的优势在于激励机制，在这一点上外资私募也没有明显优势。估计外资私募短期在海归多的高端机构客户领域比较有市场，长期还要看业绩发展情况而定。

从监管趋势看，未来私募管控趋于规范。2017年底，全国股转系统发布的挂牌私募核查结果公告显示，富海银涛、拥湾资产、银纪资产、达仁资管、中科招商等5家新三板挂牌私募机构，因不符合整改要求，被强制摘牌。

总计28家挂牌私募中，除了上述5家陆续被摘牌，10家安全过关，还有13家私募依然在核查过程中，不排除2018年仍有被摘牌的私募。

监管持续加码

可以预见的是，针对2017年底社会上出现的一些机构假借私募基金名义开展的非法集资活动，监管会更加严格，整肃力度也会加大。

中国证券投资基金业协会计划在2018年正式发布信用信息报告，为私募证券投资基金管理人会员提供持续动态的“信用档案”，并将结合运行情况及行业特点推广至私募股权及创投基金领域。在私募基金的信用信息报告中，会员的违法违规、违反自律规则记录以及报送的登记备案、信息披露和从业人员信息等资料的专业度、透明度会更高。另外，中基协再次强调私募基金不得公开募集、不得向合格投资者之外的单位和个人募集、不得承诺保底收益、单只私募基金投资者人数不得超过法律规定数量等。

2018年，中国百亿资管产品将要迎来增值税，私募基金也不例外，且受影响程度较大。财政部2017年6月30日发布通知，2018年1月1日起，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂按3%的征收率缴纳增值税。业内普遍认为，私募证券投资基金所受影响可能大于银行、信托、券商等其他资管产品。因为私募没有类似公募基金的股票债券买卖价差免税政策，而且私募的管理人和基金都不是金融机构的身份，无法享受税收优惠政策，比如同业往来利息收入免增值税等。

2018机构投资策略

广发基金：市场节奏“N”字形

2018年市场整体以结构性行情为主，预期收益率低于2017年。市场节奏呈“N”字形。一季度春季行情，二季度受金融监管及经济数据的扰动而回调，下半年在经济和政策明晰之后，市场会选择方向。市场风格方面，没有明显的风格切换。投资方向方面：先进制造、大消费(白酒、乳业、调味品、家电、商贸、医药等)、金融(银行和保险)，全年排名分先后，但Q1春季行情消费股的机会最大。