2017年仅剩三个交易日。从今年的A股市场特点来看，分化成为主旋律，价值投资深入人心。分析人士称，市场风格日趋成熟，重要的原因在于机构投资者话语权显著提升，未来市场将长期受到影响。

数据显示，今年A股市场上，基金、券商、QFII、保险资金、社保基金、企业年金等构成的多元化机构投资者队伍不断壮大，这将进一步反馈于市场，未来基本面将越来越受到重视，题材炒作占比下降，内生业绩持续稳定增长成为关键。

引领价值投资潮流

2017年，A股市场呈现明显“一九分化”：年初至今，代表蓝筹白马的上证50指数累计上涨26.56%；估值不具优势的小盘股则表现羸弱，创业板指累计下挫10.36%，中证1000指数更是跌去17.9%。与此同时，公募基金赚钱效应明显，绩优机构上百亿的新基金遭到疯抢，一些以前靠炒题材、赌重组在市场呼风唤雨的“枭雄”纷纷折戟……

业内人士认为，市场风格的转换，反映出A股主导力量发生了改变，价值投资成为主流，理念更为成熟的机构资金在A股市场越来越具话语权。常春藤资产创始合伙人黄勇就表示，2017年机构投资者的话语权得到较大提升，最重要的佐证就是市场风格的变化。“2017年的A股市场，公募基金的重仓股尤其是大股票一路上涨，公募基金全年的整体回报约在13%，比上证综指的6%好很多，说明机构资金的活跃度比过去高，他们的选股方向得到了市场认同。”黄勇说。

从个股的活跃度也可以看出资金的变化。11月以来，低成交量个股快速涌现。数据显示，12月26日，A股成交额不到1000万元的个股数量达到283只；而11月1日，仅有93只个股成交额低于1000万元。业内人士认为，低成交量个股多数属于市值小于百亿元的小盘股，今年以来小盘股资金流出明显，蓝筹白马股吸纳了大量机构资金，这在一定程度上体现了机构资金的主导作用。

“机构话语权提升只是一个结果，这种结果的产生实际上是一种正反馈。”黄勇判断，“当市场行情较差的时候，由于小股票缺乏投资机会，所以资金不断流向大股票，进一步导致了风格的分化。历史上也有类似风格转换的情形。”

清和泉资本董事长刘青山表示，得益于人才、资金、信息、系统等资源优势，机构投资者专业化资产管理能力较强，且投资风格偏稳健和理性。机构投资者的快速发展，将促使投资者结构不断优化，同时有助于引导和改善中小投资者的投资理念，最终起到市场“稳定器”的作用。

机构力量日趋壮大

我国机构投资者起源于上世纪90年代中后期，目前已形成了由基金、券商、QFII、保险资金、社保基金、企业年金等构成的多元化机构投资者队伍，并成为影响证券市场的关键力量。

以公募基金行业为例，中国证券投资基金业协会最新公布的数据显示，截至11月底，我国境内共有基金管理公司113家，其中中外合资公司45家，内资公司68家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家，保险资管公司2家。以上机构管理的公募基金资产合计11.41万亿元。而就在2017年1月底，公募基金资产合计只有8.36万亿元。资金规模的快速增加，表明投资者对公募基金的认可度不断提升。