值得一提的是,2017年,在互联互通机制下,“北上”资金对A股配置比例提升,推动A股“游戏规则”悄然改变。数据显示,今年以来,沪港通“北上”资金累计净买入2385.75亿元,2016年该数值为1786.03亿元;深港通“北上”资金累计净买入1497.90亿元,2016年该数值仅为151.68亿元。业内人士指出,交易模式方面,“北上”资金以机构投资者为主,其交易模式是买入价值股后长期持有,不会频繁做差价,这对A股市场的高换手率、频繁交易的习惯会产生较大影响。
广发证券策略团队表示,从行业特征看,通过“沪股通”和“深股通”流入A股的资金偏爱消费股,它们的布局对今年以来消费白马股的强势表现起到了推动作用。泰达宏利基金首席策略师庄腾飞认为,海外长线资金的进入将促使投资者的结构和投资理念进一步成熟。今年以来,A股更注重上市公司内生业绩持续稳定增长,更注重估值与增长相匹配,这一趋势会得到延续甚至加强。
其实不仅是A股,海外长线资金有望逐步进入整个中国资本市场。国际对冲基金AMP Capital投资部负责人Nader Naeimi就表示,继A股纳入MSCI新兴市场指数之后,中国债市有望纳入花旗全球国债指数(BI),这将导致全球央行、主权基金、QFII、RQFII、商业银行、保险公司、证券经纪商、资管公司加速进军中国市场。
机构话语权提升大势所趋
展望未来,机构话语权提升是大势所趋。刘青山认为,对比美国目前专业机构投资者持股占比超40%、散户持股比例低于30%的情况,未来我国A股市场机构化趋势有望进一步持续,机构投资者的结构也将进一步优化。一方面,保险机构的影响力提升空间明显。目前保险资金持股市值占专业投资者持股的比重仍不到20%,对比美国机构投资者一半比例均是养老金、保险公司等长期资金,叠加保险监管部门对保险资金投资管制的逐步放开,未来保险机构的影响力提升空间明显;另一方面,境外合格机构投资者占比也有望进一步提升。
机构投资者占比提升是一个螺旋上升的过程。“在某些时间,我们依然有可能看到小股票更加活跃,散户活跃度上升,机构投资者话语权有所下降。但是等到下一个周期,机构投资者话语权又会进一步上升。”因此,黄勇认为,虽然整体风格不断切换,但是A股机构化、国际化的进程是不可逆的,随着这一过程的推进,题材炒作的占比也会下降,基本面研究越来越得到重视。
在发展长期机构投资者方面,有机构人士表示,希望能在政策上给予机构投资者更大支持,促进机构投资者发展。一些基金公司表示,希望能在税收方面给予一定的优惠。