“此时减仓操作会多一些，觉得贵了不再加买，但不会调仓乱买。”上述华北地区基金经理指出。

除了主动调仓来适应变化之外，规模控制也成了公募目前纷纷采用的方式。据记者了解，最近，不少绩优基金都采取了限购措施。

截至上周末，四季度以来暂停大额申购的主动权益类基金已多达43只，市场上今年收益率超20%的499只主动管理权益类基金中，有54只处于暂停大额申购状态，占比逾10%。

“主要是为了避免新进大额资金稀释当前持有人收益，当前市场点位相对较高，价值股建仓的性价比不高，而成长股还未出现明显的投资机会，新进大额资金面临建仓难题。”上述华北地区基金经理介绍说。

寻找“新白马”

银行、保险、白酒、家电等行业龙头白马股再好，也不会一直涨下去。那么后市将如何演绎？

经过这轮行情对价值成长投资理念的深化，在很多基金经理看来，也许部分短期涨幅较大的白马股暂时会出现价格回调，但新崛起的板块也会是“白马”。白马股的范围将进一步延展，即从现在的大市值“白马”、大消费“白马”延展到科技“白马”、新兴产业“白马”。

万家基金莫海波指出，布局明年，成长股中的细分行业龙头可以关注起来。这轮蓝筹白马股行情的兴起，更深层次的原因是许多行业完成了洗牌，龙头企业脱颖而出，凭借技术、规模、品牌、渠道、资金、流量等多方面优势碾压对手，小公司无法与行业龙头抗争，导致行业集中度提升，龙头公司毛利率、净利润提升，营业收入提升加快。而伴随着中国经济的转型进程，一定会出现更多细分行业的龙头股。

除了行业选择之外，个股的基本面也是寻找到新白马的关键。建信基金的基金经理陶灿向21世纪经济报道记者表示，从目前市场情况看，估值对股价的影响越来越小，而成长性影响越来越大。业绩成长性将是未来选股的根本，但行业选股思路一致的背景下，能够选到成长性好的低估值公司会越来越不容易。

以方大炭素(600516.SH)为例，作为2017年的大牛股其曾经疯狂一时，但进入四季度以来股价下跌了近20%。截至11月17日，它的动态市盈率仍只有17.18倍，并不算贵，但其目前股价开始停滞。上述上海地区私募基金经理指出，作为周期股，方大炭素的成长性很大程度上要看产品价格趋势。此前，方大炭素主营产品价格大涨，直接抬高了它的业绩预期，但现在产品价格不涨了，就缺少了投资价值。