从二季度的基金规模数据就能看出，部分机构资金从债券基金、混合型基金中赎回，而今年收益率不断上升的货币基金则不断受到机构资金的青睐。据一位债券基金经理分析，在当前去杠杆、严监管的背景下，委外资金增量难觅。而存量上，部分委外资金也在到期之后选择不续作，对于债市的确形成一定的负面影响，尤其是对于信用债需求不利。但随着债市逐渐调整到位、银行体系负债结构逐步调整，以及金融去杠杆进程持续推进，市场对于利率债和高等级信用债的需求将会随之改善，对债券市场回暖提供一定支撑。从长远来看，投资行为的专业化仍然是市场发展的趋势，未来委外仍将成为部分中小银行参与债券市场的重要形式。

另据业内人士判断，委外资金在公募市场中的流动，或许进一步助推了行业马太效应的发生。

“很多委外的大客户都表示，市场上可能有6、7百个权益基金经理，但他们只选择买20个人的产品，所以，他们也有自己的一套体系。比如同一个风格，你是成长类的，我选3、4个就行了。做消费的，也选最好的几个人。现在排名靠前的基金都越来越大，排名靠后的基金越来越小，几千万的特别多。如果业绩长期排名在中位数以后，甚至三分之一以外的，规模肯定持续减小。”基金经理罗洲(化名)表示。

“以前有200只基金，只要产品业绩在前10%，也就是在前20名，不管是机构资金还是散户都很好选择。但是现在市场上3000只基金，前10%就有300只基金，在这300只基金中，其实大家差别并不大。”罗洲说。

据悉，虽然现在有些委外产品受监管限制做不了，也有些委外产品因为业绩不好被迫赎回，但符合监管要求的委外产品还在做。“委外资金在公募基金中新增资金不会太多，存量资金仍有委托投资的需求。”深圳某基金公司固收负责人表示。而很多委托方的要求是“看评级，看业绩，还要考虑关系——与银行的综合收益有关”。

“我们希望在存量结构调整的时候，我们的策略能够得到市场的认可，有人给我们追加投资，将放在别处的钱转而投向我们。”上述基金公司固收负责人表示。