不过相比于3年期，8月份1年期定增折价率倒是回升较多，整体1年期定增发行折价率达到18.6%，高于7月份的14.3%，以现金方式认购的1年期定增折价率达到13.5%。业内人士指出，这预示着投资者正在逐步回归理性，也有可能与限制银行理财资金参与非公开发行有关。

审批节奏放缓

此外，在定增市场，除了发行规模、折价率等方面的变化，审批环节也是不得不关注的一大看点。根据九泰定增投资中心数据统计，截至8月31日，剔除上市公司停止实施、股东大会未通过、发审委未通过等项目，目前共有1113宗处于不同进度的定增项目，预计募集金额2.67万亿元。可以看出，定增仍然是上市公司融资的主要方式，上市公司通过定增实现并购重组、产业转型的需求依然广泛存在。

不过，在再融资整体依然火热的同时，另据九泰基金数据，8月份57个项目获发审委审核通过，其中，47个项目获得了证监会核准发行的批文，大幅低于7月的104个，证监会审批节奏重新放缓。

有私募人士认为，“目前定增审批节奏的确出现了放缓的迹象，一方面与日趋渐严的监管环境有极大关系；另一方面，定增募投方向是否符合国家改革大方向及与公司主营业务关联度、募集金额大小、是否涉及为复杂的并购交易提供资金支持等，都是目前监管部门审核的重点。总而言之，如今监管更为‘务实’。”

“因此不少项目即使过会，到拿到批文，都需要等待较以往更长的时间，更何况那些已获受理但正等待反馈意见的定增项目。不难看出，监管部门秉持‘实质重于形式’、从严监管的思路，有意放缓再融资节奏。”该人士进一步说道。

就此，九泰基金相关人士也表示，节奏虽然放缓，但鼓励以现金方式认购1年期定增发行。通过数据分析发现，在这些新增项目中，以现金方式认购的1年期项目数量占比有增多的趋势，这一趋势尤以证监会通过数量表现最为明显，其以现金方式认购的1年期项目数量占比从4月、5月的35%上升至60%多，比例增多明显。

定增被否再出现

在发行节奏重新放缓外，火山财富还注意到，有部分公司的定增被否了。世茂股份(600823)9月9日公告，中国证监会发行审核委员会对公司2016年度非公开发行股票的申请进行了审核，根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票的申请未获得通过。

相比于此前多家案例并购重组被否，类似走发审委通道的定增被否并不多见，早在今年6月就有公司定增被否。

总的来看，在定增折价越来越没有优势、审批越来越严格的情况下，不管是公募还是私募，参与定增项目的难度都在加大，尤其是找到能带给投资者不错回报的好项目将越来越难。